伴隨著一季報(bào)的陸續(xù)公布，33家A股上市銀行一季報(bào)公布完畢。令人欣喜的是，一季度銀行業(yè)超預(yù)期發(fā)展，其營(yíng)收兩位數(shù)的的高速增長(zhǎng)，增速為2015年以來(lái)的最高點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)11%、22%、28%以及23%。

其中，營(yíng)業(yè)端實(shí)現(xiàn)同比30個(gè)點(diǎn)超高速增長(zhǎng)個(gè)股為：股份行中的興業(yè)、光大，城商行中的南京、上海，農(nóng)商行中的江陰、張家港銀行。

那么，銀行業(yè)一季度為何業(yè)績(jī)超預(yù)期呢？這種超預(yù)期業(yè)績(jī)能否繼續(xù)保持下去？對(duì)于一直困擾銀行發(fā)展的不良率是否已經(jīng)大幅度降低呢？記者告訴你真相。

營(yíng)收迎來(lái)好時(shí)光

2019年的一季度，對(duì)于33家上市銀行來(lái)說(shuō)是多年來(lái)少有的好時(shí)光。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股33家上市銀行一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%，大部分銀行都實(shí)現(xiàn)近三年最好的一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊?，個(gè)別銀行增速甚至是近八年最高。

其中，營(yíng)收增速超過(guò)20%的銀行有19家，而去年同期僅有3家銀行營(yíng)收增速超過(guò)20%，這次多出了16家；不僅如此，更讓人驚訝的是，這其中有7家銀行營(yíng)收增速超過(guò)了30%，3家超過(guò)40%，而去年一季度沒(méi)有1家銀行營(yíng)收增速超過(guò)30%。

除此之外，32家銀行中，僅有3家營(yíng)收增速低于10%，最低的是建設(shè)銀行(6.970,0.05,0.72%)3.31%；而去年?duì)I收增速低于10%的有20家，且有4家營(yíng)業(yè)收入是負(fù)增長(zhǎng)的。

具體來(lái)看，增速最夸張的是今年1月16日剛剛上市的青島銀行(6.350,-0.13,-2.01%)，截至一季度末，其營(yíng)收21.18億元，同比增幅高達(dá)98.69%，增幅幾近翻番。

上海銀行(11.400,0.05,0.44%)、江陰銀行(4.760,-0.09,-1.86%)位列營(yíng)收增幅第二、三，營(yíng)收分別是130.15億元、8.81億元，同比增長(zhǎng)42.16%、41.15%。

在營(yíng)收增幅超過(guò)25%的16家銀行中，絕大多數(shù)都是城（農(nóng)）商行；股份行中，興業(yè)銀行(18.200,-0.09,-0.49%)增速最高，達(dá)到了34.78%；光大銀行(3.880,0.01,0.26%)緊隨其后，增幅達(dá)到來(lái)了33.53%，這兩家行業(yè)排名第五和第六。浦發(fā)銀行(11.360,0.12,1.07%)的表現(xiàn)也不錯(cuò)，同比增速27.02%，位列15名。

在國(guó)有大行中，一直被詬病發(fā)展緩慢的交通銀行(5.980,0.02,0.34%)，今年一季度營(yíng)收621億元，同比增長(zhǎng)26.48%。“宇宙行”工行發(fā)展勢(shì)頭也是不錯(cuò)，營(yíng)收2355億元，同比大增19.42%。不過(guò)，在五大行中，建行營(yíng)收增速?zèng)]有那么亮眼，只有1870.66億元，同比僅增長(zhǎng)了2.1%，在A股上市銀行中增速排名墊底。

為什么今年一季度上市銀行的營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)暴漲呢，背后的關(guān)鍵是什么？記者注意到，利息凈收入回暖是其中重要原因之一，一季度信貸投放大幅度增長(zhǎng)，推動(dòng)了上市銀行營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。以國(guó)有大行為例，工、農(nóng)、中、建、交的利息凈收入分別增長(zhǎng)8.16%、1.39%、3.87%、1.95%、14.40%。交通銀行和工行的利息凈收入回暖最好，這兩家銀行的同比增速也最高。股份制銀行營(yíng)收增速最高的是興業(yè)銀行，其利息凈收入增12.71%。作為營(yíng)收增速冠軍的青島銀行，其利息凈收入則增長(zhǎng)了112%。

其二，股債提振，導(dǎo)致了債券以及基理財(cái)序資收益的增加。還是以興業(yè)銀行為例，一季度興業(yè)銀行投資收益為82.15億，同比增長(zhǎng)213%；公允價(jià)值變動(dòng)收益29.09億元，同比大增327.98%。國(guó)有大行表現(xiàn)靠前的工商銀行(5.580,0.01,0.18%)，其一季度公允價(jià)值變動(dòng)收益達(dá)60.29億元，同比劇增22.73倍。最好的交通銀行投資收益30.68億元，同比增長(zhǎng)2.47倍；公允價(jià)值變動(dòng)收益為12.55億元，增14.51%。

其三，中間業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中包括信用卡、理財(cái)業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)了企穩(wěn)增長(zhǎng)。

凈利增速有分化

與營(yíng)收多數(shù)高速增長(zhǎng)相比，33家上市銀行歸母凈利潤(rùn)增速?zèng)]有那么亮眼，平均增速只有6.5%，不過(guò)仍然是近幾年最好的水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度有18家銀行歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，8家凈利潤(rùn)增速超過(guò)15%。

排名前三位的分別是：成都銀行(8.450,-0.15,-1.74%)、常熟銀行(7.250,-0.03,-0.41%)以及寧波銀行(22.100,-0.34,-1.52%)，歸母凈利潤(rùn)分別為12.67億元、4.47億元以及33.88億元，同比增長(zhǎng)22.78%、20.96%以及20.06%。

當(dāng)然，在行業(yè)增速向好的大形勢(shì)下，并非所有銀行的凈利潤(rùn)都能保持高速發(fā)展，其中有10家銀行的盈利增速低于6.5%的平均增速，分別是江陰銀行、民生銀行(6.100,0.02,0.33%)、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行(3.640,0.03,0.83%)、建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行(3.770,0.04,1.07%)、華夏銀行(7.480,0.00,0.00%)、青島農(nóng)商行，以及鄭州銀行(5.120,-0.03,-0.58%)。

其中，位居盈利增速末尾的鄭州銀行和青農(nóng)商行(8.220,-0.23,-2.72%)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。鄭州銀行一季度凈利潤(rùn)10.47億元，同比縮水9.35%。而2018年剛剛回歸A股的鄭州銀行就公告去年盈利同比大降29%，而這種頹勢(shì)一直延續(xù)到今年一季度。

另一家差強(qiáng)人意的是青島農(nóng)商行，今年3月剛上市，彼時(shí)披露的年報(bào)成績(jī)著實(shí)不錯(cuò)：2018年該行營(yíng)收達(dá)到74.62億元，同比大增22.75%；凈利潤(rùn)為24.44億元，同比增長(zhǎng)14.21%。但是今年一季度，該行營(yíng)收為7.6億元，同比卻下滑了6.53%，令人不解。

若看到上市銀行公布的一季度業(yè)績(jī)，高速和平庸的凈利潤(rùn)增速狀況，投資者可能會(huì)產(chǎn)生這樣的疑惑：為什么營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速不同步？

記者注意到，市場(chǎng)上有一種聲音是部分銀行可能在隱藏利潤(rùn)，為何？

在新金融工具準(zhǔn)則下，減值計(jì)提的資產(chǎn)范圍擴(kuò)大，信用風(fēng)險(xiǎn)損失的確認(rèn)時(shí)間點(diǎn)提前，將預(yù)期信用損失也要計(jì)入，歸類到“信用減值損失”一欄，而不再是以前僅將已發(fā)生的損失計(jì)入“資產(chǎn)減值損失”的做法。

在此變化下，營(yíng)收增幅最高的青島銀行信用減值損失增加了1350%，交行同比增51.28%，中信銀行(5.810,0.01,0.17%)增53.54%，光大增86.18%，長(zhǎng)沙銀行(9.180,-0.04,-0.43%)增87.02%。也就是說(shuō)，銀行不良確認(rèn)力度仍然在加強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力也有所增強(qiáng)。也就說(shuō)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)不同步有可能是受新金融工具準(zhǔn)則的影響。

行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量整體改善

近年來(lái)，銀行的不良率高居不下一直都制約著銀行估值，但一季度財(cái)報(bào)呈現(xiàn)的上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量正在好轉(zhuǎn)。

在業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)的同時(shí)，一季度商業(yè)銀行的不良貸款率在整體走低由2bps下降至1.52%，其中國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別下降2bps、2bps、1bps、0.04bps。

其中，六大國(guó)有行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)中向好。譬如中國(guó)銀行不良率為1.42%，與上年末持平；建設(shè)銀行不良率為1.46%，與上年末持平；農(nóng)業(yè)銀行不良率為1.53%，較上年末下降0.06%；交通銀行不良率為1.47%，較上年末下降0.02%；工商銀行不良率為1.51%，比上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，迄今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)不良率連續(xù)9季度下降；郵儲(chǔ)銀行一季度不良率國(guó)有行中最低，為0.83%，較上年末下降0.03%。

一季度，8家A股上市的股份制銀行中，有5家銀行不良貸款率下降，3家持平，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好。其中，招商銀行(33.060,-0.25,-0.75%)（集團(tuán)口徑）不良率最低，為1.35%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)保持低位。

高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)能否持續(xù)？

對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，最關(guān)注的問(wèn)題莫過(guò)于一季度這種高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)能否持續(xù)下去？

國(guó)盛證券分析師馬婷婷在最新的研究報(bào)告中稱，“未來(lái)凈息差的趨勢(shì)需持續(xù)觀察，對(duì)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)或不可持續(xù)。”

馬婷婷給出幾個(gè)理由，一個(gè)是從資產(chǎn)端來(lái)說(shuō)，一季度在資金面較為寬松、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利等準(zhǔn)則的引導(dǎo)下，同期限、同信用等級(jí)客群的貸款收益率或略有下降，與此同時(shí)，票據(jù)在新增貸款中的占比提升也會(huì)拉低其貸款的綜合收益率水平。展望未來(lái)，若實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性邊際收緊，票據(jù)貼現(xiàn)類貸款的投放量將率先減少，或者票據(jù)的利率將率先回升，對(duì)貸款端利率的壓制將邊際減弱。