本來是很簡單，如發(fā)行2.8億人民幣基礎貨幣就的去市場購買1噸黃金儲備。外元也一樣，發(fā)行4000萬外元也的去黃金市場購買1噸存儲。這樣同樣的一噸黃金儲備印發(fā)基礎貨幣2.8億人民幣或4000萬外元，那么外元人民幣的匯率就是1:7。
可是，如今大家不玩實的，就玩起虛的東西來。當然，也會購買一定量的黃金，比如我們購買約2000噸黃金，其實價值也就在5000多億人民幣，而后通過市場購買證券、直接發(fā)行硬貨幣、市場債券逆回購、再貼現(xiàn)等等等等方式，直接投放市場40～50萬億。哇嗷！直接放大100倍，而其中也就是99%要靠政府信用來擔保。
要是國家機構運行正常也可以，那也無話可說，最好貨幣跟著貨幣供應量增長率一起適度貶值。可要是像冰島那樣直接宣布破產(chǎn)可就功虧一簣，變成了廢紙；要是像歐豬五國那樣債臺高筑賴著不還也麻煩，而且貶值率也是年20～30%；可要是如委內(nèi)瑞拉、津巴布韋那樣給你貶值100萬倍，那還不如當紙用更合適。
而所有的貶值和升值都是在黃金儲備、外匯儲備、經(jīng)濟增長、居民財富和市場交易基礎上來決定的。即便是跟外元掛鉤，在貨幣的匯率不對等的情況下，也會投資、投機、炒作機構等作用下向這個變化趨勢發(fā)展。最終也會接近真正的匯率區(qū)間內(nèi)。
也就是說，匯率是有市場來決定的。雖然也有著一些人為的調(diào)控因素，可最終還是會回歸理性。尤其是在貨幣市場全開放的經(jīng)濟體內(nèi)更加顯現(xiàn)出市場化的作用。而且，這種區(qū)域還會蔓延，即便是一個經(jīng)濟相對落后且不開放的經(jīng)濟體，也會隨著經(jīng)濟的增長和居民水平的提高而變得更加開放的貨幣政策，匯率也就會回歸市場化因素來決定。