理財序7月6日訊，周四(7月6日)商品市場走勢分化，早盤黑色系重挫領跌，熱卷、螺紋、鐵礦跌逾2%，午后商品普遍上行，縮小跌幅。部分農產品(000061,股吧)和化工品表現較強，雞蛋成為今日當之無愧的明星品種，遠近月合約齊漲停。截止下午收盤，雞蛋漲停，甲醇漲2.83%，PP漲1.86%，棕櫚漲1.73%，PVC漲1.63%，塑料漲1.07%;跌幅方面，大豆跌1.26%，滬錫跌1.06%，熱卷跌0.7%。

雞蛋下半年或走出低谷

由于上半年禽流感疫情較為嚴重，雞蛋消費比較疲弱，蛋價持續低迷，蛋雞養殖利潤不斷變差，養殖戶的養殖積極性不高，全國育雛雞補欄量較低，預計6—9月全國在產蛋雞存欄量將維持下降趨勢，雞蛋供給將逐漸減少。消費方面，隨著全國氣溫走高，禽流感疫情將趨于結束，雞蛋消費有望逐步回暖，加之今年中秋、國慶雙節重疊，其對雞蛋消費的提振值得期待，屆時雞蛋供應或呈現偏緊格局，蛋價有望逐步走出低谷。

產能持續擴張將增加供需失衡風險 甲醇或進一步走弱

下半年，國內乙烯與丙烯都有擴能，美國乙烷裂解項目也將迎來投產，烯烴單體價格整體面臨下行壓力，因此即便短期流通貨源偏緊等狀況推漲甲醇價格，來自MTO裝置的甲醇需求大幅走弱預期也將對甲醇價格形成打壓。粗略估算，當前浙江興興能源裝置的盈利性已經面臨挑戰，這意味著甲醇與烯烴扭曲的價差結構可能導致甲醇需求進一步走弱。

新裝置投產進程對于下半年的供需格局至關重要，如果產能擴張規模不及預期或是投產時機明顯延遲，那么價格走勢可能強于我們的判斷。同時，政治風險等因素如果刺激國際油價反彈，則國內化工品走勢也將受到拉動。建議重點關注新裝置投產情況以及成本端表現。

近期國產大豆為何不漲反跌?

據農產品期貨，近期國產大豆不漲反跌的原因主要有四點。

一是港口庫存高企暫未緩解，后期大豆到港量依舊偏大。鑒于目前山東港口的進口分銷豆庫存仍處于高水平，以及后期港口大豆到港量較為龐大，且7月份最新預期到港910萬噸，8月份最新預期到港850萬噸，屆時大豆供應量將會進一步上升。另外隨著后續大豆到港量只增不減，港口庫存短線或將難以消化，市場供大于求壓力顯見，均令進口豆價承壓。

二是大豆壓榨企業利潤微薄，汽運、海運運費上漲。2016年以來國內大豆壓榨企業虧損的時間居多，并且虧損空間在100元/噸左右，目前國內養殖行業不夠景氣，豆粕等其他飼料產品需求不旺。

三是銷區市場處于淡季，環保檢查依舊嚴格。目前全國已經進入到夏季，6-7月為豆制品終端需求淡季，國產大豆市場每年這個季節出貨偏慢，夏季到來南方銷區市場新季蔬菜便宜，替代性強，占據主要市場，豆制品進入了傳統的消費淡季，用量大幅下降。

四是東北臨儲陳豆進入市場的影響。目前市場上正在流通著東北2011年臨儲陳豆，市場雖普遍對其質量抱有質疑的態度，但考慮到成本優勢，仍有部分企業及批發商選擇2011年臨儲陳豆。臨儲陳豆在市場的流通，導致市場供應量增加，出現的需求缺口也得到填補，這對于國產大豆現貨又是一不利因素。