國債期貨：加息預期的定價

如我們之前所料，伴隨著全球債市普跌聯動影響以及提前對美聯儲加息進行預期定價，期債連續走弱。短期來說，地方專項債在9月目前發行量已經達到6666.69億元，加上8月發行量基本已經完成了8-9月的專項債發行要求，后期對宏觀利率的影響或將邊際走弱。而香港銀行業加息序幕正在全面鋪開且短端利率上行明顯，表明市場由之前地方債發行放量的利空主邏輯再次切換到對美聯儲加息預期定價的利空主邏輯當中。從歷史數據來看，每到美聯儲議息會議（加息概率高的背景下）前一個月到半個月的時間，國內的國債利率往往都會出現上行以定價加息預期。且從匯率的角度而言，確實存在中國央行跟進調整的可能，抬價放量操作為可能性選擇，因此預計期債仍以偏弱區間震蕩走勢為主。

策略：謹慎看空區間震蕩

風險點：央行大幅放水