因為去年人民幣大幅貶值，天津濱海新區建設投資集團有限公司（濱海建投）的兩筆海外美元債因此違約債券限制條款，該公司已向債券持有人尋求違約豁免同意。國際評級機構標普認為，此項技術違約本可通過專業操作避免。

此次涉及“技術性違約”（technicalbreach）的兩個債項，一項規模3億美元，2018年到期；另一項規模4億美元，2020年到期債券。發行人是濱海建投旗下的離岸SPV（特別目的載體）ZhaohaiInvestment(BVI)Limited，濱海建投(香港)發展有限公司(濱海建投香港)提供擔保，濱海建投提供維好（keepwell）支持。

根據濱海建投的文件，上述兩筆債券限制條款(covenant)規定，在債券存續期內，發行人及擔保人的合并資本凈值（consolidatednetworth）以及合計所有者權益分別不能低于1美元和1千萬港幣。

而在截至2016年年末的18個月間，人民幣對美元和港元累計貶值超過10%。由于擔保人濱海建投香港的資產端大部分自人民幣計價資產，而負債端大部分為美元計價，財務報告以港元出具，因此累積的匯兌損失在人民幣貶值過程中持續增加，最終導致無法滿足上述限制條款規定，觸發違約（covenantbreach）。

但標普將將上述情況視為“技術性違約”，也并沒有改變濱海建投及其香港子公司的評級，因為它并非擔保人濱海建投香港本身償債能力惡化所致。

“濱海建投香港并沒有因為還本付息而用盡所有財務資源，且來自濱海建投集團的母公司支持也未減弱。”標普在題為《猝不及防的離岸匯率風險：濱海建投何以違約境外債券條款》的報告中寫道。

對此，濱海建投已于5月26日向債券持有人發出豁免同意申請，成為第一家請求境外債券持有人同意豁免限制條款技術違約的中國地方政府融資平臺。濱海建投集團同時希望持有人同意將債券結構從維好結構轉為擔保結構。

標普認為，濱海建投本可以提前通過更加積極的專業操作來避免技術性違約，具體包括加強財務管理、主動監控境外市場的各種風險，如關注匯率風險、遵守債務限制條款等。

“除了人民幣大幅貶值等外部因素以外，此事件也說明濱海建投集團在境外債務的財務管理方面缺乏警惕、經驗和了解，從而導致違約限制條款。”標普全球評級信用分析師呂嵐表示。