二級市場短融交易量強勢反彈，信用利差整體走擴

二級市場收益率小幅上行。近期監管文件的落地數量雖在減少，但各部門依舊繼續強調監管重要性。1月25-26日，2018年銀行業監督管理工作會議召開，繼續強調化解銀行業風險重要性，上周中紀委委員也撰文表示要實現金融活動監管全覆蓋、無例外、無縫隙、零風險。此外市場先后爆發16億陽01違約、15森工集MTN001不行使贖回權事件，事件影響有限，但也給市場造成一定波動，尤其是長端收益率，上行幅度較大。具體來看，中票3Y品種變動幅度在-4-1bp，5Y變動-2bp。企業債則以上行為主，3Y上行-7-7bp，5Y上行0-5bp。

城投債收益率震蕩。上周城投債收益率依舊不見下行，在高位震蕩。其中AAA的3Y、5Y、7Y分別變動1、0、-2bp，AA的3Y、5Y、7Y分別變動1、-3、-3bp，。

從信用利差的角度看，以走擴為主。上周利率債行情回暖，但信用債走勢略有不及，信用利差出現明顯走擴。其中5Y中票AAA、AA+、AA分別變動9、11、7bp，而城投債利差的走擴幅度更大， 5YAAA、AA+、AA分別變動6、6、3bp。

分行業來看，上周表現相對較好的行業有房地產、紡織服裝、鋼鐵、公用事業、機械設備、交通運輸、農林牧漁、輕工制造、食品飲料，超額利差以收窄為主。

采掘、傳媒、電子、化工、計算機、通信的超額利差則以走擴為主，表現較差。