什么部分超支了？——地方財政收入超預算，但支出超過更多，假如說，地方財政支出增速放緩誰來補？地方專項債券規模驟增后的政府性基金支出

我們將這樣的一個部分進行加總，并扣除在中央財政和地方財政支出中重復計算的中央對地方稅收返還和轉移支付，會發現18年預算中財政支出的增速雖然從17年12.5%的高位回落至11.3%，但絕對規模仍較大接近30萬億，且相對2017年的實際支出規模26.4萬億增加了近3萬億的規模，該3萬億的差值依然為歷年最高差值，反映預算內財政支出的力度并不如赤字率下調看起來一般出現明顯下降。（注：嚴格計算中還應考慮國有資本經營預算等，由于規模較小故為了簡化計算并未考慮）

總結上文我們對18年財政預算支出的分析，我們可以得到以下幾點結論：1.18年中央財政支出力度依然很大；2.18年地方財政支出力度有可能放緩；3.18年政府性基金支出起到了有效補充作用。鑒于18年“繼續實施積極的財政政策”的基調，我們認為對于預算內財政收入的穩定性和支出的力度并不必擔憂，財政政策依然能夠為“穩中求進”和“底線思維”的經濟增長模式保駕護航，總量經濟數據或將延續穩中趨緩的走勢，出現大幅下滑概率不大。

那么未來的話，我們又應該是如何來進行投資，如何來進行管理，似乎就成了一件非常要命的事情了。