一是反映市場供求，收窄一二級利差，緩解定價扭曲。央行2017年第四季度貨幣政策執行報告提到，公開市場操作利率小幅上行可適度收窄其與貨幣市場利率的利差，有助于修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。本次操作后，前述央行相關部門負責人表示，去年以來，貨幣市場利率持續高于公開市場操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差，此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，可進一步收窄二者之間的利差，有利于增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用。

二是配合金融防風險、去杠桿政策的實施。研究人士認為，公開市場操作利率小幅上行，客觀上有利于市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加杠桿和擴張廣義信貸，對穩定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

三是應對美聯儲加息。在開放經濟條件下，海外主要央行政策調整帶來的外溢效應無法回避，外部因素已成為各國政策制定和實施中必須要考慮的問題。

就22日操作來看，央行回應美聯儲加息、釋放政策信號的特征比較明顯。當次央行僅開展100億元逆回購操作，屬于象征性的操作水平，而此前央行已連續兩日暫停公開市場操作，短期資金面仍維持寬松。合理推測，即便22日央行不重啟操作，也不會對資金面造成太大影響。因此，央行此次操作在一定程度上是為了應對美聯儲加息，但這并不意味外部因素對央行貨幣政策操作具有絕對影響，這種跟進并非簡單跟隨，央行調整利率的幅度遠小于美聯儲就是有力證明。