資管等新規(guī)有望加速落地

多位專家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，針對(duì)上述監(jiān)管痛點(diǎn)，未來(lái)我國(guó)的機(jī)構(gòu)分業(yè)監(jiān)管模式將發(fā)生轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化行為監(jiān)管必然成為重要方向。值得注意的是，機(jī)構(gòu)改革塵埃落定后，資管新規(guī)、金融控股公司監(jiān)管規(guī)則等有望加快落地。

中國(guó)光大集團(tuán)股份公司董事長(zhǎng)李曉鵬建議，盡快出臺(tái)金控機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法律法規(guī)，明確金控的法律地位，逐步收攏風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)金控做一些試點(diǎn)，支持金控集團(tuán)引入戰(zhàn)略投資者，支持金控集團(tuán)推行混合所有制，有條件的金控集團(tuán)可以整體上市，支持金控集團(tuán)補(bǔ)充資本金，支持符合監(jiān)管要求的金控集團(tuán)開展并購(gòu)和資產(chǎn)重組。在防范風(fēng)險(xiǎn)方面，要在依法合規(guī)的前提下，支持金控集團(tuán)開展交叉銷售。

另外，在胡濱看來(lái)，隨著 一委一行兩會(huì) 監(jiān)管框架的確立，在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)下面設(shè)立金融創(chuàng)新中心，負(fù)責(zé) 監(jiān)管沙盒 運(yùn)作、推動(dòng)金融創(chuàng)新試點(diǎn)的條件已經(jīng)成熟。通過(guò)這個(gè)中心來(lái)統(tǒng)籌銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及其他監(jiān)管部門和部委之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)，為金融創(chuàng)新形成整體的監(jiān)管環(huán)境，從而避免 多頭治水 給金融跨界創(chuàng)新帶來(lái)的不利影響。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為，新格局下需要進(jìn)一步協(xié)調(diào)證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)相關(guān)參與者的監(jiān)管問題，可能會(huì)出現(xiàn)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)重疊或交叉，也可能出現(xiàn)某些金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管空白。這就需要兩會(huì)之間更多的協(xié)同， 一行兩會(huì) 之間更多溝通，金穩(wěn)委對(duì) 一行兩會(huì) 更多指導(dǎo)。從中期來(lái)看，我國(guó)金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)應(yīng)該進(jìn)行常設(shè)和非常設(shè)機(jī)構(gòu)的區(qū)分，常設(shè)機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)微觀監(jiān)管和宏觀監(jiān)管來(lái)進(jìn)行區(qū)分。從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)金融監(jiān)管應(yīng)該逐步由行政監(jiān)管讓位于市場(chǎng)監(jiān)管，由人力監(jiān)管讓位于智能監(jiān)管，從而建立起公開、公平、公正和有效的中國(guó)金融體系。

而針對(duì)強(qiáng)化行為監(jiān)管，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛建議：一是推進(jìn)立法建設(shè)，完善頂層設(shè)計(jì)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，《2012年金融服務(wù)法案》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》是英美兩國(guó)實(shí)施行為監(jiān)管及金融消費(fèi)者保護(hù)的法律依據(jù)，法案中對(duì)于行為監(jiān)管當(dāng)局的法定職責(zé)、工作開展等事項(xiàng)做出了明確的規(guī)定，而目前我國(guó)實(shí)施行為監(jiān)管及金融消費(fèi)者保護(hù)在法律上并無(wú)明確的依據(jù)。

二是重塑監(jiān)管理念，堅(jiān)持雙峰并重。全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出要更加重視行為監(jiān)管，為重塑監(jiān)管理念及完善監(jiān)管體制指明了方向。今后必須堅(jiān)持審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管并重的理念，尋求兩者之間關(guān)系的有機(jī)平衡，實(shí)現(xiàn)雙峰的平行發(fā)展。

三是完善協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)監(jiān)管協(xié)同。金穩(wěn)委可牽頭建立行為監(jiān)管及金融消費(fèi)者保護(hù)日常協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)各方間的信息溝通與共享，并在規(guī)制建設(shè)、日常監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)處置等方面加強(qiáng)分工協(xié)作，推動(dòng)統(tǒng)一行為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定，消除套利空間，填補(bǔ)監(jiān)管空白。

四是優(yōu)化資源配置，提升監(jiān)管能力。應(yīng)盡快建立標(biāo)準(zhǔn)化的行為監(jiān)管流程，對(duì)于擾亂市場(chǎng)秩序或侵害金融消費(fèi)者權(quán)益的市場(chǎng)亂象，加大行政處罰力度等。

監(jiān)管優(yōu)化仍存空間

一些專家和金融業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，監(jiān)管新格局是新時(shí)代我國(guó)金融監(jiān)管框架改革的重要一步，但未來(lái)的金融監(jiān)管仍然存在不少痛點(diǎn)、難點(diǎn)。

CF40常務(wù)理事會(huì)副主席、中國(guó)投資有限責(zé)任公司原副總經(jīng)理謝平針對(duì)未來(lái)的金融監(jiān)管列出了 十二大痛點(diǎn) ：一是對(duì)金融控股公司的監(jiān)管，特別是私人控制的 金融全牌照 公司，以及保險(xiǎn)公司控股眾多其他金融機(jī)構(gòu);二是商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品是否都納入表內(nèi);三是信托公司的定位與監(jiān)管;四是保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)機(jī)制;五是上市公司的退市機(jī)制;六是大量無(wú)牌照的 資產(chǎn)管理 機(jī)構(gòu)如何處置;七是大量網(wǎng)絡(luò)支付性存款業(yè)務(wù)如何處置;八是大量網(wǎng)絡(luò)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)的問題;九是金融科技發(fā)展而產(chǎn)生的許多類金融業(yè)務(wù)如何監(jiān)管;十是小貸公司與互聯(lián)網(wǎng)金融的混合;十一是政策性銀行的商業(yè)行為、國(guó)家信用、道德風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管;十二是資產(chǎn)管理公司的全能化等。

南開大學(xué)金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)范小云認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)合并后，兩者合并既要整合兩個(gè)原來(lái)的監(jiān)管職能，還要加強(qiáng)和央行在宏觀審慎決策方面的溝通。如何更好地去協(xié)調(diào)，是難點(diǎn)之一。另外，合并后所涉及的共同風(fēng)險(xiǎn)如何識(shí)別也是需要抓緊研究的新課題。要防止整合過(guò)程中，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)和銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管秩序的影響。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，未來(lái)需要解決如何平衡金融監(jiān)管與創(chuàng)新的問題。一方面金融創(chuàng)新層出不窮，金融業(yè)態(tài)不斷豐富、金融科技迅猛發(fā)展，加強(qiáng)監(jiān)管有助于消除金融創(chuàng)新帶來(lái)的監(jiān)管空白和監(jiān)管套利。另一方面，金融監(jiān)管不當(dāng)，可能會(huì)出現(xiàn)處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了金融發(fā)展的廣度和深度;同時(shí)，依然存在分業(yè)保護(hù)消費(fèi)者問題。

監(jiān)管體系進(jìn)一步完善

4月8日，在中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)掛牌現(xiàn)場(chǎng)， 一委一行兩會(huì) 負(fù)責(zé)人悉數(shù)到場(chǎng)。為打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，金融監(jiān)管邁向了新格局。

實(shí)際上，近日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議要求要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，形成工作合力，把握好出臺(tái)政策的節(jié)奏和力度。要強(qiáng)化打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的組織保障，發(fā)揮好金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(金穩(wěn)委)重要作用。要抓緊協(xié)調(diào)建立中央和地方金融監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化地方政府屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。

在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超看來(lái)，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(金穩(wěn)委)是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問題的議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，意味著協(xié)調(diào)機(jī)制的形成。而結(jié)合海外經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論是危機(jī)中 獨(dú)善其身 的加拿大、澳大利亞，還是危機(jī)后修補(bǔ)監(jiān)管體系的美國(guó)、英國(guó)，都將監(jiān)管協(xié)調(diào)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別放在了重要位置。未來(lái)在金穩(wěn)委的統(tǒng)籌下，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的溝通協(xié)調(diào)加強(qiáng)，將有助于減少監(jiān)管空白，杜絕監(jiān)管套利。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)胡濱認(rèn)為，金穩(wěn)會(huì)將重點(diǎn)指導(dǎo)地方金融改革發(fā)展與監(jiān)管，對(duì)金融管理部門和地方政府進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)督和履職問責(zé)等，以此落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議有關(guān)中央和地方金融監(jiān)管事權(quán)劃分的要求，督促各級(jí)地方政府在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一要求，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在金穩(wěn)委的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，中國(guó)銀保監(jiān)將更好擔(dān)負(fù)起對(duì)銀行和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，也將為金融監(jiān)管體系的持續(xù)完善積累寶貴的經(jīng)驗(yàn)。未來(lái)我國(guó)金融監(jiān)管體系朝著審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管和功能監(jiān)管統(tǒng)一方向發(fā)展的思路已經(jīng)清晰顯現(xiàn)，進(jìn)一步整合的趨勢(shì)也十分明朗。

4月8日，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)掛牌。至此， 一委一行兩會(huì) (國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)、中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì))的金融監(jiān)管新格局正式形成。

專家和監(jiān)管人士認(rèn)為， 一委一行兩會(huì) 的監(jiān)管框架，能夠有效解決 一行三會(huì) 分業(yè)監(jiān)管況下的監(jiān)管空白、監(jiān)管套利、監(jiān)管重疊等問題，是新時(shí)代我國(guó)金融監(jiān)管框架改革的重要一步，但未來(lái)的金融業(yè)發(fā)展依然存在一些監(jiān)管難點(diǎn)、痛點(diǎn)，包括如何平衡金融監(jiān)管與創(chuàng)新、地方監(jiān)管能力不足等問題。監(jiān)管框架未來(lái)仍有進(jìn)一步優(yōu)化空間，預(yù)計(jì)下一步監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)工作重點(diǎn)將圍繞加強(qiáng)中央監(jiān)管和地方監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司、影子銀行等方面監(jiān)管展開，相關(guān)監(jiān)管規(guī)則有望加速落地。