相比過去兩年的債券市場投資環境而言，鄒維娜等債券基金經理普遍對市場的判斷，較過往樂觀。

當不少保險資金今年以來陸續 悄無聲息 地開始申購債券基金，這樣的風向，你會作何判斷?

當經歷了2016年、2017年連續兩年下跌后的債市，逐漸顯露向好苗頭，專業的債券基金管理人，又會有怎樣的操作建議?

3月下旬，當《投資時報》記者帶著上述疑問，面對面采訪鄒維娜時，有著十年債券投資經驗的她，言簡意賅，卻句句點睛。2012年10月加入銀華基金(博客,微博)公司的鄒，現任銀華基金固定收益部副總監，銀華信用四季紅債基、銀華信用季季紅債基、銀華純債信用主題債基(LOF)經理。

迄今，鄒維娜已連續三年封禪 金牛基金 —2016年，銀華純債信用主題債基獲評 三年期開放式債券型持續優勝金牛基金 ;2017年，銀華信用四季紅奪得同樣獎項;剛剛過去的2018年3月，銀華信用四季紅再次捧得 三年期開放式債券型持續優勝金牛基金 ，銀華信用季季紅則拿下 中國基金業明星基金獎—三年持續回報普通債券型明星基金 。

做投資需要點 笨功夫

《投資時報》記者查閱Wind資訊數據了解到，作為債券基金陣營里的明星產品，成立于2013年8月的銀華信用四季紅，盡管經歷了2016年、2017年的債券熊市，截至2018年3月31日，總回報依然達到38.85%，同期業績比較基準中證綜合債收益率為20.75%，中長期純債型基金的平均收益率為27.77%。

比銀華信用四季紅稍晚一個月成立的銀華信用季季紅，總回報為32.19%，亦超越同期業績基準及中長期純債基金均值。值得一提的是，銀華信用季季紅無論在過去一年、兩年還是三年的排名維度中，均處于同類前20名之列。

成立于2012年的銀華純債信用主題，成立以來的總回報為39.22%，同上述兩只基金一樣，無論在任意區間，均跑贏業績基準及同類均值。

《投資時報》記者將上述三只基金的業績進行橫向對比時還注意到，即便處于熊市，這三只基金都能妥妥地為投資者貢獻正收益，成為固定收益市場的一抹亮色。

在同行看來，從事過宏觀經濟研究、曾在保險資管公司固定收益部歷任投資經理助理、投資經理的鄒維娜，投資風格穩健、注重風險控制。10年以上投資和研究經驗的淬煉，加之經歷過債市多輪周期，更讓鄒維娜善于從基本面出發把握市場趨勢，同時亦能從券種出發把握結構性行情。

而在鄒維娜自己看來，之所以能取得過往不錯的投資業績，與樹立正確的投資理念息息相關。基于她個人的感受，她認為，債券投資需要沉下心來費些 笨功夫 ，要很認真地去總結過去學到的東西，或過去錯誤的地方，以此為鑒;要回歸債券產品本身做研究，搞懂最基本的知識，唯有研究清楚，才能準確定價，才能判斷哪個品種會有超額收益，哪個品種會有確定回報。

此外，要對自己有一個明確認知，不要覺得自己比市場聰明，而是要不斷向市場學習， 你可能在某個方面、某個時間段走在市場前面半步，那就已經很好了，可以保證你戰勝市場。但如果總覺得自己比市場聰明，肯定會犯大錯誤，最后的投資收益也一定不理想 。

強大的投研及交易后盾

《投資時報》記者從銀行、保險等不同渠道了解到，僅銀華固定收益團隊管理的公募基金、專戶、社保基金組合，規模已逾3000億。

不僅固定收益類產品線齊全(覆蓋純債型、一級債基、二級債基、指數型債基、貨幣基金等各個類型)，業績持續優異，銀華基金固收團隊的整體投研能力亦十分突出，這也是鄒維娜和她的同事能保持長期穩健的表現，并為他們贏得社保基金等多家權威機構的認可、屢獲殊榮的主要原因。

《投資時報》記者采訪了解到，在基金業界堪稱陣容強大的銀華基金固定收益投資團隊，平均從業年限近8年，他們按投資、研究和交易職責不同，劃分為三個團隊。

其中，近二十名專職固定收益研究員全面覆蓋宏觀經濟和信用債券的研究。其宏觀利率研究已達業內頂尖水平。同時，銀華固收研究團隊已建立內部信評數據庫、全市場風險債券預警數據庫，涵蓋目前市場上全部違約債券企業，具有極強的風險預警功能。由于這套體系的存在，至今，銀華基金持倉品種未出現違約。

此外，銀華基金目前還擁有業內交易能力最強大的交易團隊，人員近20人，無論是在二級交易、一級市場投標、存款報價、一二級價差分析還是交易行情回顧等方面，都能全面合理分工，并為投資提供強大的交易支持和信息支持。

在投資團隊方面，銀華基金一直致力于提升投資管理模式，更優化地展開合作和分工。

我們的部門架構完備、專業、先進，其他公司想復制搭建很難。除了團隊成員之間有默契的配合，整個團隊價值觀、理念等也有共識。我們是用長遠的眼光來經營固收業務這個平臺，會看客戶的需求和我們的狀況是否相配，跟客戶一起成長。 鄒維娜表示。