中信證券(600030,股吧)：利率難有持續(xù)下行趨勢(shì)

3月CPI同比漲幅較上月下滑，春節(jié)效應(yīng)消散是造成CPI同比回落、環(huán)比下降的主要原因。未來通脹仍有上行空間，預(yù)計(jì)仍在2%以上;后續(xù)PPI回落幅度有限，將保持在3%水平。此外，3月數(shù)據(jù)顯示官方制造業(yè)PMI為51.5%，制造業(yè)整體恢復(fù)到節(jié)前水平，非制造業(yè)PMI為54.6%，保持在較高的景氣區(qū)間。中國經(jīng)濟(jì)增長韌性仍在，3月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明也展現(xiàn)了對(duì)中期經(jīng)濟(jì)和通脹的樂觀態(tài)度，當(dāng)下利率難有持續(xù)的下行趨勢(shì)，國內(nèi)10年國債收益率將在3.8%中樞運(yùn)行。