說起寬松，最不遺余力的可以說就是日本央行。本周，日本央行將舉行貨幣政策會議，日本央行行長黑田東彥在23日表示，為了實現2%的通脹率目標，寬松政策仍須繼續執行一段時間。

黑田東彥于本月開啟第二個行長任期，他強調日本的貨幣政策必須維持寬松，直到通脹達到2%的目標，維持超寬松貨幣政策是必需的。不過，黑田東彥曾表示，日本央行已經在對未來退出刺激政策時將如何影響其資產負債表進行廣泛討論，考慮在2019年4月開始的新財年中收緊政策。

目前，日本央行退出超寬松貨幣政策的最大障礙就是通脹遲遲不及預期。按照黑田東彥的說法，日本經濟表現非常好，物價穩步攀升，但剔除生鮮食品的通脹指標依然徘徊在1%，遠不及央行設定的目標。如果進一步剔除能源，核心通脹指標甚至只有0.5%左右。

此外，日本央行公布的3月企業短期經濟觀測調查(短觀)結果顯示，大型制造企業的景氣判斷指數(DI)為24，較去年12月調查時下降兩個點，為2016年3月以來首次出現惡化。除原材料價格上漲外，企業對美國特朗普政府的保護主義貿易政策的擔憂也有所增強。

國際貨幣基金組織認為，日本央行應繼續致力于其前所未有的貨幣刺激政策，以達成其目前看來依然遙遙無期的物價目標。日本央行此前公布的會議紀要顯示，雖然大多數委員都認為日本央行必須堅持實施有力的寬松政策，但一些委員表示，日本央行必須考慮到該政策的潛在副作用，例如多年來接近零水平的利率正減少金融機構的利潤。

值得一提的是，截至去年底日本央行通過購債項目持有大約45%的日本流通國債和75%的ETF，這扭曲了交易動態，將使得日本央行最終的退出更加困難。投資機構Blackwell指出，通過ETF形式影響市場的做法存在內在風險，一旦日本央行對ETF采取平倉操作，ETF的價格會迅速下跌。資產管理機構Franklin Templeton日本分部首席執行官Tatsuya Oguchi表示，日本央行必定會在未來某一刻停止購買ETF，但或許要等到東京奧運會舉辦。未來兩至三年，日本央行都不會改變政策。