美國制裁和美國國債收益率上升，導致俄羅斯在今年逐步放松寬松貨幣政策。

俄羅斯央行自7月以來首次維持其基準利率不變，并表示削減的可能性將有所減少。根據周五(4月27日)的聲明，基準利率在經歷連續五次下調后將維持在7.25%。

政策制定者表示： 地緣政治因素和發達經濟體的收益率激增可能引發金融市場波動，并影響匯率和通脹的預期。此外，

關于稅收和預算決策的參數仍存在不確定性。

俄羅斯央行沒有將美國列入名單，而是描述了一個充滿挑戰性的經濟格局。首先是迄今為止最嚴厲的美國制裁措施，其次是14.9萬億美元國債收益率上升。僅在一個月前，俄羅斯政策制定者今年還看到了將借貸成本降至中性水平的速度，這意味著名義基準利率為6%至7%。

自那時以來，美國最新一輪的制裁令俄羅斯的貨幣和股票受到了重創。俄羅斯央行仍希望在2018年達成更寬松政策，但在周五表示估計的中性利率已接近其上限，并假定貨幣政策將在2018年變得中立。

盧布兌美元匯率本月已下跌了8.5%，是全球表現第二差的貨幣。

經濟學家斯科特約翰遜說： 俄羅斯央行對通脹前景的信心一直在放緩。盧布對價格增長的額外提振可能會限制今年進一步降息至25個基點。

根據俄羅斯央行研究和預測部門的數據，10%的盧布貶值可能會給通貨膨脹增加一個百分點。俄羅斯央行表示，盡管4月份盧布疲軟可能有助于加快價格增長，但這不會造成通脹超過目標的風險。

倫敦野村國際經濟學家德米爾(Inan Demir)表示： 現在額外寬松政策的標準看起來更高了。我們可能會在今年6月期待俄羅斯央行進一步的謹慎和另一項持續的決定，

但如果通脹前景依然溫和，更重要的是制裁前景趨于穩定，那么降息可能會在今年下半年出現。