豬肉價格觸底反彈，CPI或為1.9%；大宗商品價格高企或助PPI反彈

我們預計6月CPI將回升至1.9%，而PPI則反彈到4.4%。食品方面，雖然農業部農產品批發價格指數在6月繼續走低，但跌幅在6月下旬收窄。細分來看，豬肉價格止跌反彈，環比出現增長；而雞蛋、鮮果和蔬菜的價格環比出現下滑，其中水果跌幅居前，或與鮮果豐收有關。非食品方面，國際油價在6月中下旬猛然走高，但油價上行對國內CPI的傳導估計有限，發改委分別在6月上旬和下旬下調了國內油價，因此國際油價的上漲可能7月才能傳導至CPI。國內液化天然氣價格小幅波動，沒有趨勢性變化。綜上，國內能源價格或相對穩定，食品環比跌幅可能收窄，豬肉價格止跌反彈或帶動6月CPI小幅上行。

基建方面，全國水泥價格指數在6月份維持高位，在142左右震蕩，反映了當前建設需求仍較強。此外，螺紋鋼價格在6月有所增長，雖然下旬有小幅回落，但仍在年內高點4100元附近。考慮到水泥和螺紋鋼價格較高，疊加6月是財政支出大月，預計6月投資增速反彈至5.1%。

上周有9只債券共計58億元選擇取消發行。規模繼續下降，發行期限集中在3年以上，募集資金用途以償還債務為主。

分行業來看，上周采掘、綜合行業的發行規模最大，分別為132、129億元，公用事業、建筑裝飾規模分別由171、93億大幅減少至96、36億，其他行業則基本持平。