黃金價格連續(xù)三天走低，目前約為每盎司1235美元。今年以來，黃金價格從2016年底約每盎司1151美元上漲約9%，第一季度上漲約8%，最近三天，黃金價格走低，可能三個因素。

(一)通貨膨脹。通貨膨脹受益黃金上漲。通貨膨脹是衡量經(jīng)濟(jì)價格總體上的一個指標(biāo)，通脹回升有助于股市與資產(chǎn)價格，然而通脹回升太多會降低貨幣購買力。這也是為什么美聯(lián)儲逐漸收緊貨幣提高利率，以抑制通脹過快上漲。從去年加息以來，美國道瓊斯指數(shù)累計上漲，通貨膨脹上漲，避險者資產(chǎn)黃金需求旺盛，而避險偏好回落時，資金可能流出黃金。美國核心物價指數(shù)連續(xù)三個月走低，據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，5月核心PCE物價指數(shù)同比增長1.4%，不及預(yù)期1.5%。物價指數(shù)連續(xù)三個月放緩，這可能是黃金走低的因素之一。

(二)投機(jī)持續(xù)逃離。黃金走低釋放金融市場風(fēng)險，市場中投機(jī)現(xiàn)象減少，資金流出。多頭連續(xù)三周減持，市場對避險資產(chǎn)需求減少，本周美聯(lián)儲將公布六月會議紀(jì)要，強(qiáng)勁勞動力市場數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲加息，支持美元，美元升值提高購買力，但又不可能升值太快，美國市場通過壓低黃金價格以支持美元。據(jù)美國商品期貨交易委員會上周五公布數(shù)據(jù)，對沖基金和投機(jī)者持有黃金多頭合約減少2.24萬份。供需方面，印度迎來黃金銷售淡季，亞洲市場需求較為低迷。

(三)避險回落風(fēng)險偏好回升。歐元區(qū)6月制造業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)六年新高，強(qiáng)勁數(shù)據(jù)受益貴金屬，銅價小幅上漲，原油價格上漲，市場風(fēng)險偏好回升。亞洲股市上漲，美元小幅走高，美聯(lián)儲逐漸收緊貨幣提高利率，市場預(yù)期加息受益美元，黃金走低。隨著礦業(yè)公司技術(shù)革新，探明新儲量，市場預(yù)期供應(yīng)增加。黃金價格下跌，釋放了金融市場風(fēng)險。避險回落，風(fēng)險偏好回升。