在6月26日黃金閃崩后，有未經確認的市場傳聞稱罪魁禍首是“胖手指”。近兩周后的7月7日白銀閃跌，也有分析稱胖手指、算法交易和非農報告前市場交易平淡導致的流動性偏緊都可能是造成閃崩的因素。只是胖手指這么簡單?

越來越多的人認為事情沒有那么簡單。當時，9月交割的白銀期貨合約在北京時間7月7日早07:06分暴跌約10%至14.34美元/盎司;07:06:38，CME系統對COMEX白銀期貨合約實施了10秒鐘的交易中斷;20分鐘內，CME通過信息宣布審查成交價低于15.84美元的所有COMEX 9月期銀合約(SIU7)以及在15.94美元以下成交的12月合約(SIZ7);再過20分鐘，CME宣布將交易價格低于15.54美元的所有SIU7合約上調至15.54美元銀~行~信~息~港，低于15.64美元的所有SIZ7合約價格上調至15.64美元。

盡管CME將期銀價格上調至更為公允的價格，白銀的反彈力度卻甚為疲弱，當日美市盤中理財序:www.yinhang123.net，期銀價格還是跌破了15.54美元/盎司。這就意味著沒有人需要為下錯單負責、買回拋售部位。因此，盡管CME對閃崩原因始終保持沉默，但是胖手指已經不能成為搪塞的借口。

日本央行嫌疑最大?

長期以來都在關注日元與貴金屬相關性分析的認為，這兩者高度相關或許不是一個巧合，唯一的合理解釋就是日本央行早就開始通過日本政府的養老基金(GPIF)干預貴金屬市場yinhang123net，以促成自身貨幣政策的效果。基金是各類商品衍生品的持有主體，日本央行早前已承認其量化寬松計劃中購買國債的機構包含養老基金，那么通過該基金釋放對其他市場的沖擊也完全合理。

雖然沒有確鑿證據，但繆爾提出的一點卻不得不引人深思：此次白銀閃崩的時間與日本債券市場開市剛好吻合。本來，這并不能構成什么證據。但要注意，在全球債市遭遇血洗之際，同樣承壓的日本10年期國債收益率在白銀閃崩事件的前一日觸及日本央行0.10%的最高上限，為打壓收益率央行很可能會出手干預。早在去年9月，日本央行就大幅調整貨幣政策框架，改為以長期國債收益率為目標，此前使用了三年多的大規模印鈔措施退居其次。

當然，時間上的巧合也可能是因為金融資產關系盤根錯節引發的骨牌效應。但是價值近5億美元的白銀切切實實地被以超低價格急速拋售，能夠承擔如此巨額損失、對價格毫不在意的理財序，答案似乎已經呼之欲出。

投機者加速拋售形成死亡螺旋

不管“幕后黑手”到底是誰，市場已經受到影響了。兩周出現了兩次“閃崩”，原本已異常脆弱的貴金屬市場情緒因此再遭重創：對沖基金連續第四周減持金銀凈倉位。據CFTC最新持倉數據，截至7月3日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多倉減少37873手至93799手，為今年1月3日以來首次跌破10萬手。至此www~yinhang123~net，過去四周的降幅已經超過了11萬手。

與此同時，投機客削減COMEX白銀期貨投機性凈多倉9257手至26275手本文來自理財序，創下去年1月12日以來的最低水平。過去四周，期銀凈多倉已經減少了4萬手。

有市場人士指出，閃崩事件的發生會令持倉者加速拋售，導致市場流動性減少，這又會創造令資產價格更容易閃崩的環境。盡管CFTC最新持倉并未反映白銀閃崩事件的影響理財序，但從市場對黃金的反應來看，投資者只會更快地逃離白銀市場。

技術分析認為黃金4小時圖價格在昨天創出新低之后快速反彈，1204一線價格看做階段性的底部，4小時圖MACD在不斷的縮量的過程當中，構成底部背離的形態，價格如果今日回調不能夠創出新低www-yinhang123-net，那么也就意味著黃金的下跌趨勢暫時性告一段落銀行~信~息~港，未來趨勢發生反轉的概率加大。日內操作上建議在1207一線附近布局多單 目標1214-1220.。