美元與黃金通常呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這是由美元對國際黃金的定價權(quán)所決定的。二戰(zhàn)之后，布雷頓森林體系確定了美元與黃金掛鉤，自此美元與黃金之間形成了緊密的定價關(guān)系，雖然金本位制度后來瓦解，但是美元對國際黃金價格的主要影響已經(jīng)形成。

后來隨著華爾街的國際中心地位的不斷上升，倫敦金的國際定價功能有所下降，紐約金的定價能力開始逐步上升，再加上諸多國家將黃金儲備寄存在美聯(lián)儲，所以擁有全球最多的黃金儲備，因此美元匯率的浮動對黃金價格影響就更加明顯，這也是美元國際貨幣地位與國際支付地位的具體表現(xiàn)。

長期以來華爾街對國際大宗商品的定價權(quán)影響深刻，美元自然發(fā)揮了主要作用，但近些年來華爾街對國際大宗商品的定價權(quán)逐步下降，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的表現(xiàn)。

由于黃金具有典型的風(fēng)險對沖功能，在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)、通貨膨脹、系統(tǒng)性風(fēng)險等方面具有重要的作用，所以黃金價格與美元匯率之間主要呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

美元中長期升值，往往意味著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或上行，國際市場的風(fēng)險就會下降，這時黃金對沖風(fēng)險的作用就不明顯，價格就容易出現(xiàn)下滑趨勢。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑時，美元易貶值，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險上升，黃金對沖風(fēng)險的作用就開始體現(xiàn)，黃金價格就容易上漲。

不過今年以來，美元與黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系明顯減弱，相互之間的影響并不明顯，這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1、由于國際貨幣之間出現(xiàn)了明顯的劣幣競爭現(xiàn)象，導(dǎo)致美元匯率被動走強(qiáng)，但是黃金卻因推動貿(mào)易保護(hù)主義造成的國際經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險而上升，這使美元與黃金中期出現(xiàn)了同步上漲的局面。

2、由于的單邊主義傾向嚴(yán)重，迫使國際上出現(xiàn)去美元化趨勢，一些國家拋售美元資產(chǎn)并買入黃金作為國家外匯儲備，這使黃金的供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，使黃金定價與美元有些脫節(jié)。

3、目前非全球最大的黃金生產(chǎn)與消費(fèi)國，而美聯(lián)儲的黃金儲備又因俄羅斯、德國等國家不斷運(yùn)回寄存的黃金而下降，所以美元對國際黃金的定價權(quán)有所消弱。

4、由于中國是全球最大的黃金生產(chǎn)國與消費(fèi)國，隨著中國上海期貨交易所黃金期貨以及上海黃金交易所標(biāo)準(zhǔn)黃金交易的推行，中國市場對黃金的定價功能不斷上升，美元對國際黃金的定價權(quán)進(jìn)一步下降。

因此目前美元匯率的波動對國際黃金價格的影響明顯減弱，譬如近期因英國無協(xié)議脫歐問題緩和，美元兌歐元與美元兌英鎊都大幅回落，導(dǎo)致美元匯率大跌，但是美元對黃金價格的影響卻不明顯，這都說明美元與黃金價格的負(fù)相關(guān)關(guān)系有所下降，這也從另一個側(cè)面反映出美元的國際信用在不斷下滑。