這是因為黃金是貴金屬的代表資產，而相比之下，白銀的貴金屬屬性并不是很突出，白銀具有工業品和貴金屬雙重屬性，需要在貴金屬周期激活之后才有反應。

我在專欄中對于黃金白銀投資進行過詳細分析，這里簡述觀點。

一般來說黃金與白銀的走勢具有10:9的相關性，這也就是說當黃金上漲，白銀大約有90%的概率上漲。這種關系闡釋了黃金與白銀的相關性，但是白銀的波動相對來說更大，而且上漲相對滯后，這就要聯系到白銀的工業品屬性了。

黃金是貴金屬的典范，都被認為是硬通貨和一般準價物，也就是說黃金才是真正意義上的貴金屬，而其他如鉑金和白銀之類的資產，雖然也屬于貴金屬，但是與黃金相比屬性要差一些。其中白銀是有明確的雙重屬性的，在一般周期當中，白銀的波動與供需相關這和工業品完全一致。但是黃金的供給和需求就相對穩定，貴金屬的屬性明顯突出。

所以白銀的上漲需要等待黃金上漲確認之后明確了黃金的價格高位，貴金屬屬性才會被激活，這使供需層面對于白銀的影響也就不大了，白銀會隨著黃金的上漲而上漲。但是如果黃金上漲只是短期的出現，一個波動之后隨即出現回調，那么白銀就不會跟隨上漲，就像1月3日與伊朗沖突升級之后，黃金迅速上破1600美元，但是白銀卻沒有跟隨行情，就是這個道理。

因此雖然是黃金牛市白銀，只有確定了黃金上漲，不會出現回調之后才會迅速的拉升，因此相對滯后。