首先我不認(rèn)為黃金與外股同時(shí)上漲是風(fēng)險(xiǎn)加劇的表現(xiàn)，因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，黃金與外國股市同時(shí)上漲，來自于外元價(jià)值的下跌，或者是貨幣寬松政策的支持。這種情況可能是風(fēng)險(xiǎn)加劇，但也可能只是單純的流動(dòng)性增加。
比如說在2009年以后的情況，外國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇，這時(shí)外聯(lián)儲(chǔ)開啟的兩輪量化寬松更多是為了支持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，不能說風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變大了，但是在流動(dòng)性支撐下，黃金和外股都出現(xiàn)了明顯的上漲。
另一方面我要說的是，外股與黃金同時(shí)下跌也不一定能夠說明完全一樣的情況，比如說在2月26日可以看到外股和黃金同時(shí)下跌，這主要來自于外股持續(xù)下跌之后，金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏現(xiàn)金流，因此質(zhì)押或者拋售黃金換取現(xiàn)金流接續(xù)。再加上黃金市場獲利了結(jié)的集中出現(xiàn)，造成了黃金與外股同時(shí)出現(xiàn)了下跌。
而在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，我們也可以看到外國股市和黃金同時(shí)下跌的情況，這來自于債務(wù)危機(jī)吸納了大量現(xiàn)金，導(dǎo)致市場上的現(xiàn)金流短缺，因此很多資產(chǎn)被拋售，股市和黃金都出現(xiàn)了大幅度的下跌。
另一種可能是，如果外元因?yàn)槟撤N情況出現(xiàn)了比較明顯的升值，那么以外元計(jì)價(jià)的黃金和相對更加開放的外股市場都會(huì)遭遇利空出現(xiàn)下跌。
所以可以看到外國股市和黃金同時(shí)出現(xiàn)下跌，實(shí)際上是由很多種不同的誘因造成的，如果非要?dú)w結(jié)成一種原因，那就是外元的流動(dòng)性趨緊，外元的絕對價(jià)值上升，但是這可能是由多種原因引起的，不能簡單的歸結(jié)為一種表現(xiàn)。