確實一般我們認為黃金與美元和美股都是負相關的關聯，但是上周的情況是美元美股和黃金都出現了下跌，這背后有多重的因素。

我在專欄中對于黃金的價格走勢有詳細的分析，這里簡述觀點。

首先先說一下美股的下跌，表面上看美股的下跌來自于市場的恐慌情緒，這是對疫情在全世界的傳播，擔憂也是對疫情對于全球產業鏈的沖擊做出的回應，但是根本原因還在于美股的結構性問題由于與基本面脫離比較明顯，美股上漲的動力完全來自于估值擴張和金融方面的操作，因此在受到利空沖擊的時候就更容易下跌。

但是此前的美股上漲過程中，有很多金融機構是進行借貸套利的，這就是說的金融機構從類似于美聯儲回購操作的市場上，借貸到資金在美股中進行，投資從而收獲利潤，但是在美股意外的下跌之后，這些資金無法進行接續，只能夠通過拋售資產來換回現金流黃金就是其中比較明顯的資產，因此出現了顯著的下跌。

不過需要注意的是，我認為黃金在之前的上漲中已經有過熱的傾向，所以這一次回調也并不意外。

再說美元我們看到的美元指數其實是美元與其他貨幣的比值在這一次下跌的過程，美股受到的打擊，大家都能看得到，所以相應其他貨幣貶值的速度與美元相比受到了暫緩的影響，這樣就可以看到美元指數有更明顯的下行，但是美元的絕對價值與美元指數之間并不一定是意義相關，所以美元指數與黃金的關聯并沒有那么緊密。

不過黃金的下跌行情可能已經快要終止了，因為下周經濟數據的密集披露很有可能進一步利多黃金，并且美聯儲降息的概率也正在增加，很有可能未來一個月黃金會迎來新的行情。