近日央行行長易綱在博鰲論壇表態“已經準備好應對變化”，他說的二個層面的意思，一個是銀行可能會上調利率，但不是上調基準利率，而是適當放松約束，允許存款利率更多浮動，一個是完成利率市場化。

所以我想談以下幾個問題：

1利率為什么要上調？

2利率上調對股市有什么影響？

3哪些行業的股票要小心

一為什么要上調利率？

現在整個國家金融工作的重心就是要防范系統性風險，什么叫做系統性風險？就是會影響整個經濟運行，整個股市的大風險，為什么這個時候要重點防范？因為現在的企業，家庭，地方政府的負債率太高了，就好像定時炸彈一樣，所以必須要提早防范，排除風險。

那這是怎么造成的呢？各位很多可能沒有看我寫的經濟周期是怎么產生的那篇文章，解釋一下。

以家庭為例：當你發現房子的價格漲的越來越高，工作也越來越高，你會感覺自己越來越有錢，所以花錢越來越大方，這些錢消費出去后變成了企業的收入，企業賺錢了發的工資越來越多，進一步讓你感到自己越來越有錢。

這個時期就是經濟的上升周期，當人們感到自己越來越有錢，就會借款消費，企業感到生產的東西很快賣出去，也會借款擴大生產。

為了應對這種高速的增長，央行就會發行大量的貨幣，有時候貨幣的發行數量比經濟產生的價值還多，就會進一步推廣資產的價格，形成泡沫。

借了錢總是要還的，當一旦還不起就會引發連鎖反應，產生大量壞賬，經濟就可能會如一輛失控的火車一頭撞到山上。

這就是經濟周期，現在中國經濟經過二十年的高速發展，已經到了經濟周期的頂部，家庭，企業，地方負債率非常高，所以非常的危險。

這就是上調利率的背景，而上調利率為什么可以降低系統性風險呢？

很簡單，因為當借款成本上升之后，人們就不太會借款消費了，企業也會降低生產，于是經濟周期開始逆轉，進入緊縮期，資產的泡沫會慢慢消除。

上面講的只是一個方面，另外一個方面是因為應對外部因素，也就是美元加息。

當美元加息之后，美元的吸引力必定增加，會出現人民幣與美元的倒掛，如果不加息人民幣會外流，這是非常嚴重的問題，必須要加息面對。

長期以來我國利率實現的是雙軌制，一方面存貸款方面仍有基準利率，另一方面貨幣市場利率是完全由市場決定的，所以未來必定要存款和貸款利率完全由市場決定。

一旦利率由市場決定，首當其沖的肯定是銀行，那些沒有核心競爭力，實力不強的銀行很可能會逐漸邊緣化，銀行會像企業一樣進化，競爭加劇，個性化服務會層出不窮，而不是像現在大銀行都千篇一律。

二上調利率對股市有什么影響？

上調利率對股市不是什么好事，是利空，為什么？

第一你想想，當利率提高了，人們肯定都跑去存款了，本來中國人就喜歡存錢，儲蓄率一直是排在全球前列，現在加息更加存銀行去了，或者買國債去了，股市里的錢肯定就少了，股價肯定下跌。

第二貸款利率提高企業的借款成本上升，利潤就會下降，股票必定下降。

第三利率提高借款成本增加，貸款的人也肯定會減少了，市場上就會缺少資金，股市也會下降。

所以利率上升對股市肯定是利空，但是也有極少數例外的時刻，比如美國80年代初期股市的價格已經低到了地板上面，股價遠遠低于它本來的價值，大量資金涌入，所以造成利率和股市同時上升的罕見現象。

三利率上升對哪些行業的股票是壞消息？

毫無疑問，是對那些高杠桿行業和企業，比如利用大量借款做固定資產投資，然后慢慢還錢的行業，隨著利率提升還款的成本就也會上升，企業強一點只是影響利潤，弱一點直接破產。

這樣一說我們就知道哪些行業是要小心的了。

首當其沖的肯定是房地產行業，本來價格就虛高，一旦人們沒有錢了，就沒有人來接盤了，房價必定下降，

第二，利率上升房企的還貸成本劇烈上升，小開發商熬不住必定離開市場，所以萬達等企業早早的把資產賣掉就是要減輕負債率，否則企業會被拖死。

第三利率上升不能借錢開發了，房地產開發商的業績必定增速放緩，股價就會下降。

所以對房地產行業的股票一定要小心。

還有高速公路，大型基建項目等一切依靠高貸款活著的企業，你要遠離，怎么判斷呢？

理財序認為，就看企業的資產和負債的比例，資產最好是負債的2倍以上，還需要現金流很好，在寒冬里現金為王，誰的經營現金流好誰就是能活到下一個春天。