歐元走強(qiáng)，創(chuàng)3年來(lái)新高

最近幾周，歐元兌美元匯率達(dá)到了過(guò)去3年來(lái)的最高水平。當(dāng)歐洲央行正在進(jìn)行繼日本銀行之后，開始世界上最激進(jìn)的貨幣擴(kuò)張時(shí)，這一舉動(dòng)令人吃驚。

堅(jiān)挺的歐元對(duì)任何歐洲公民來(lái)說(shuō)都不是問(wèn)題。歐洲家庭的大部分金融財(cái)富都存放在存款中。此外，堅(jiān)挺的歐元也抑制了進(jìn)口產(chǎn)品（主要是能源和食品）的通貨膨脹，這些都將產(chǎn)生顯著的財(cái)富效應(yīng)。

歐元走強(qiáng)對(duì)歐洲公民有利

如果我們回過(guò)頭來(lái)看，在2017年1月6日至2018年1月12日期間的大宗商品指數(shù)，我們可以看到，以歐元計(jì)算，大宗商品指數(shù)已下跌逾12 %，而以美元計(jì)算，則略有上升。對(duì)于普通歐洲公民來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定或堅(jiān)挺的歐元是一種幸事，也是恢復(fù)家庭可支配收入的必要因素之一。

堅(jiān)挺的歐元對(duì)出口來(lái)說(shuō)也不是問(wèn)題。例如，在過(guò)去五年中，西班牙的出口額增加了53%，歐元區(qū)出口在2017年更是創(chuàng)下了歷史新高，這一增長(zhǎng)超過(guò)全球貿(mào)易平均水平，貿(mào)易順差也創(chuàng)下歷史新高，這也是解釋歐元實(shí)力的決定性因素之一。

歐元走強(qiáng)卻讓歐洲央行頭疼

但歐元走強(qiáng)對(duì)央行的決策者、一些負(fù)債國(guó)和過(guò)時(shí)或低增值部門來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息，因?yàn)樗鼈冃枰泿刨H值的隱性補(bǔ)貼。歐元走強(qiáng)破壞了歐洲央行對(duì)通脹的預(yù)期、也降低了一些低生產(chǎn)率部門利潤(rùn)增長(zhǎng)的預(yù)期，并危及一些效率低下國(guó)家的債務(wù)減免，因?yàn)檫@些國(guó)家無(wú)法迅速減少赤字。歐洲央行的貨幣政策，成為對(duì)儲(chǔ)戶和高效的行業(yè)補(bǔ)貼的低效和負(fù)債的一種攻擊，但在一個(gè)經(jīng)濟(jì)開放的全球化世界中卻行不通。具有諷刺意味的是，這對(duì)歐洲家庭有利，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡实停瑲W洲家庭的存款財(cái)富增加，可支配收入穩(wěn)定。

盡管歐洲央行維持超低利率，每月回購(gòu)300億歐元，但它們?nèi)匀粺o(wú)法按自己的意愿貶值。

以美元為例，歐洲央行可吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)