在岸人民幣兌美元開盤報6.8539元，上日夜盤收報6.8530元，稍早時，人民幣中間價調升82點，中間價報6.8431。人民幣匯率近一周以來延續貶值趨勢，人民幣對美元雙邊匯率可能會出現階段性承壓走弱，上周五，在岸人民幣匯率一度觸及6.8965的年內新高，但此后央行出手“維穩”，宣布自8月6日起，重新開始收取遠期售匯的保證金，比例為20%。此后，人民幣匯率快速升值，收盤較日內匯率低點升值超過300點，離岸人民幣6日早間漲破6.83后逐步回吐漲幅轉跌，一度較日內高位跌超500點。在岸曾漲破6.81，后失守從6.81到6.85五道關口，日內振幅逾540點，當天中間價也連續兩日創逾一年新低。

但我們注意到，人民幣近期的表現仍要好于多數新興市場貨幣。同時，美國貿易保護主義刺激了全球避險情緒抬升，進而影響了整個外匯市場，一是，帶來美股反復波動，市場不確定性上升，二是，大宗商品價格也持續下行，所以，從這一點來說，近期人民幣匯率出現波動，更多是市場情緒化的表現。但與2016年末相比，當前市場無論是對經濟預期，還是對美元預期，都更加理性，分析認為，在近期匯率調整壓力快速釋放后，人民幣進一步大幅貶值可能性不大。央行主管《金融時報》也在近日刊文稱，雖然，近期人民幣匯率較大幅度回調，但市場并沒有出現太多盲目購匯的現象。

在全球不平靜匯市的另一面，正如我們多次強調的那樣，現在，卻有大量的國際資金正在涌入中國持續投資人民幣資產，對投資中國債券充滿信心，換句話說，這些資金似乎對近期的人民幣匯率下跌完全“鈍化”，比如，據彭博社近日稱，目前，國際投資者對中國債券和原油期貨充滿信心，人民幣正在具備避險貨幣功能，德銀估計，2018年流入中國內地債券市場的外資將達7000億元人民幣。數據顯示，截至7月初，境外機構在中債登債券托管量已經連續16個月增加，債券面值總額超52.32萬億元。與此同時，越來越多的央行也在開始減少美元使用或儲備，而選擇人民幣，比如，近日，阿根廷央行在獲得IMF援助資金后，再提出希望中國能擴大人民幣互換協議的規模就是最好的注腳；富達國際亞洲區投資總監Luc Froehlich也認為，外資或將加速布局中國在岸債券市場。

與此同時，據美國一位知名的宏觀策略師稍早些向彭博新聞社透露，近期，央行的表態和舉措或令市場對做空人民幣有所忌憚，有海外投資者已經放棄了做空，已經將原持有的人民幣空倉平倉。澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Been和Giulia Specchia則認為，盡管短期內美元可能還會走高一段時間，但顯然，這種反彈勢頭不太可能持續，隨著短期利率的上升，做多美元成本將地變得非常高。事實上，美國《華爾街日報》早在近期就從另一個角度肯定了中國經濟最新的表現，該外媒稱，做空中國公司的投資者代價慘重，有些甚至開始懷疑人生。

比如，我們在近日提及，一位看空中國市場的著名大空頭（曾經成功做空過美國安然公司并蜚聲天下）、對沖基金sociates創始人Jim Chanos也“投降”了，他在美國最知名的財經電視頻道CNBC上宣布，他不再做空中國市場，并且已經將他投資組合中做空中國企業的頭寸比例從25%減少到5%。他稱，“做空中國公司程度已經是過去八年來的最低”，因為，這與中國經濟強勁向好的基本面相背，與此同時，我們再結合近日中國央行釋放的貨幣信號，似乎印證了以Jan Hatzius為首的高盛分析師團隊在數周前做出過的預測，即人民幣貶值5%將拉動中國經濟增幅0.4個百分點，這將遠比減持美債持倉更容易被市場接受，因為，據該高盛分析師的報告稱，“模擬計算顯示，人民幣貶值比出脫美元資產對中國經濟更好”。