首先，先簡單普及下債券基金。債券基金就是基金經理幫你買入一堆經過基金公司信審評估的債券。債券基金的違約率通常在0.3%-1%，這是什么概念呢？作為對比，中國所有商業銀行的不良貸款率在2%左右，也就是說債券基金的違約率還不到銀行不良貸款率的一半，這足以說明債券基金管理人在風控方面的水平。這也是為什么銀行等主流機構也在大批買入債券基金的原因。

其次，債券基金的收益率如何呢？最近15年債券基金的平均年化收益率為6%左右。注意這個措辭，是平均收益率，不代表每年都有這樣的收益率，債券也存在牛市和熊市，買的時間不對也不行。大家平常買的各種銀行理財其實大部分都是銀行倒手直接買的債券基金，然后人家中間拿個差價，穩穩躺賺。如果你對債券基金足夠了解，那實在就沒啥必要在銀行買理財產品了，那些你看到的銀行凈值型理財基本都是買的債券基金。

第三，債券基金如何選擇呢？這個話題比較大，但有些基礎原則是需要明白的。債券基金按照成分構成可分為純債基金、二級債基金、可轉債基金；按照投資標的又可分為利率債和信用債。有些朋友只懂個皮毛，買了一堆債券，虧的挺慘，結果我一看，拿了清一色的可轉債基金或者二級債基金。你要知道，可轉債是可以轉化為股票的，有時候它的風險并不亞于股票基金，同樣，二級債基也有一定比例的股票配置。純債基金則相對安全，但具體每只純債基金所包含的國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、中期票據、可轉債等都不同，因此風險級別和機會都不一樣。

第四，我個人的看法，目前長端市場利率處于中高位置，從中期利率走勢來看，目前并不具備利率上行的基礎。而且當前貨幣政策依然處于寬松周期，因此利率存在繼續下行的趨勢，一旦利率走低，新發行的債券利率比老債券利率低，因此市場資金就會追債老債，老債的價格必然上升，債券基金就會表現不錯。債券的價格和利率走勢成反比例關系，這是判斷債券的一個重要內容。因此，我個人認為，中期來看，債券類資產是存在機會的，但不可能是債券大牛市，頂多是弱牛市的小行情，但債券基金作為正八經兒的類固收類資產是值的大家去配置的，在當前信用收縮的周期下，債券基金比市面上各種固收類產品強多了，根本不是一個級別，尤其是安全性。

第五，如何配置債券基金呢？我通常會對國債、金融債、中票、企業債進行比例組合，選出四只債券基金進行相應的組合。具體配置比例會根據不同市場情況而設置。

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