新能源和新能源車有什么區(qū)別

很多指數(shù)都是混淆視聽的，給投資者帶來疑惑，最終導致投資者不知道選什么指數(shù)進行跟蹤，甚至重復(fù)配置，耗時耗力還耗錢。

比如新能源和新能源車這兩個指數(shù)有什么區(qū)別？呃……最大的區(qū)別就是后者加了個“車”字，但成分股和走勢是沒有太大區(qū)別的，我們只需要跟蹤其中的一只指數(shù)便可——它們之間的差異可能比跟蹤同一指數(shù)的誤差還小。

我們在中證指數(shù)公司中搜索能源，可以搜到41個指數(shù)，但搜索新能源則只有7只指數(shù)。其中，新能源電池和新能源車優(yōu)勢30兩只指數(shù)目前沒有基金跟蹤。

我們從上圖一個月收益率來看，不難發(fā)現(xiàn)他們表現(xiàn)基本一致，收益從15%~20%不等，差別并不是很大。

也就是說，他們的持倉高度重合。比如我們對比前三個指數(shù)，即新能源、中證新能和CS新能車三只指數(shù)，如下圖。

從圖中我們可以看到，5年的走勢基本是一致的，其重合度甚至要高于跟蹤同一指數(shù)的跟蹤誤差。

而從前十大權(quán)重來看，都有7只是重合的——中證新能和CS新能車的集合包含新能源全部十大權(quán)重。

既然新能源和新能源車沒有太大的區(qū)別，那么我們只需要跟蹤其中一個就可以了——這里選擇跟蹤的是中證新能，原因是跟蹤的基金相對較多，規(guī)模相對較大，數(shù)據(jù)較全。

中證新能的估值

跟蹤新能源主題和指數(shù)基金規(guī)模稍微統(tǒng)計了一下，規(guī)模高達1,400億，在股票基金中占比相對較高。也說明市場投資者目前比較看好新能源板塊，而近一年來的漲勢也說明了一切——中證新能指數(shù)新一年漲幅為115.3%。

拜寧德時代隆基股份所賜，中證新能的總市值高達58,037.54億，A股流通市值也有47,444.37億，在所有行業(yè)板塊中應(yīng)當僅次于銀行了，超過證券和保險。

那中證新能的估值怎么樣呢？

新能源是新興板塊，歷史數(shù)據(jù)比較短，而如今又處于成長的時候，所有的歷史數(shù)據(jù)參考都不具備有太大的意義，估值也只能憑投資者的想象。

但我個人認為，目前的新能源高估了，因為目前體現(xiàn)出來的利潤或ROE(成長性）跟不上市值的增長，大幅透支的未來的利潤。

從上圖的中證新能的ROE來看，其成長性并不是很高，目前ROE只有10.11%。

雖然相較于2020年1季度最低點的5.68%有很大的提升，但目前也只有滬深300的水平（10.8%），成長性還是較為有限的，個人認為支撐不了目前這么大的市值——相對高估了。

我們再來看上圖的中證新能的市盈率走勢，2020年1季度ROE只有5.68%，PE大概30倍左右，而目前PE高達57.94倍，已經(jīng)超過了2015年牛市時的市盈率——最新值 57.94， 平均值 29.68， 中位數(shù) 27.43， 百分位 99.74%。

而2018年熊市低點時，中證新能的市盈率只有15倍，隨著市值的上漲，目前的市盈率已經(jīng)是當時的近4倍了，相信強者恒強的投資者需要謹慎。

從上圖的北上資金來看，在今年以前北上資金一直進入中證新能。但自今年以來，北上占比幾乎沒怎么變化，盡管指數(shù)仍然大幅上漲——北上資金有恐高跡象。

新能源板塊上漲的原因

雖然中證新能源指數(shù)發(fā)布于2011年12月2 31日，但跟蹤的基金幾乎沒有，原因在于市場不認可。

而去年大漲以后，今年基金公司紛紛發(fā)行相應(yīng)的ETF，以及以新能源為主題的基金——跟蹤新能源主題主動或指數(shù)基金有61只，其中有19只是今年發(fā)行的，有5只是2020年12月發(fā)行的。

2020年12月開始算起，發(fā)行的有關(guān)新能源主題主動或者指數(shù)基金的數(shù)量高達24只，規(guī)模高達150億。

而若算上2020年全年到現(xiàn)在成立的新能源主題主動或者指數(shù)基金，高達半數(shù)，32只，規(guī)模在290億左右。

這還不算上那些成立時間較早，由于新能源上漲規(guī)模暴漲的老基金。比如農(nóng)銀新能源主題在2020年1季度規(guī)模只有1.75億，目前規(guī)模（2021年2季報）199.01億，漲了100倍有余。

那么很明顯，這波新能源的上漲不是因為企業(yè)的高成長性，也跟股票的估值無關(guān)。而是強者恒強，指數(shù)漲了便會吸引更多的資金進來，基金規(guī)模暴漲，然后不斷的買股票，持續(xù)推動新能源上漲。

我們可以分為兩個階段去看這波漲勢，第一階段是2020年疫情迎來貨幣寬松，全市場上漲，而新能源漲勢較好，吸引了大量的資金，老基金規(guī)模紛紛暴漲，持續(xù)推動新能源上漲。

第二階段就是2021年頭的大幅回調(diào)之后，今年成立的19只新基金紛紛開始建倉，進一步推動新能源上漲。

近1年半的時間里，新能源基金規(guī)模從零頭增長到如今1400億的龐大規(guī)模，新能源板塊能不漲嗎？

但不得不提醒，那些剛進入新能源的投資者（新能源基金規(guī)模中很大一部分來自于今年第二季度進入，比如上面說的農(nóng)銀新能源主題第二季度規(guī)模就增了83億），居于目前新能源的風險性，很可能成為以前持有新能源投資者的接盤俠，畢竟新能源自身的成長性支撐不了目前這么大的市值。

新能源跟蹤基金的回測

找了一圈，沒有找到成立時間在5年以上跟蹤新能源指數(shù)的基金，只找到了2只新能源汽車的指數(shù)基金，分別是富國中證新能源汽車指數(shù)a和國泰國證新能源汽車指數(shù)。

但由圖2可知，新能源和新能源車在走勢上是沒有太大區(qū)別的，所以對5年的回測就選擇這兩只基金。

從走勢來看，這兩者的走勢基本保持一致，年化收益率分別為17.84%和15.64%。但是不得不提的是在2020年1季度資金還沒進入之前，這兩只基金還處于虧損狀態(tài)——所有的收益都來自于近1年的大幅上漲。

國泰中證新能源汽車指數(shù)a最大漲幅333.42%，即相較于低點已經(jīng)漲了三倍有余，透支了未來的收益，投資者需要注意風險，當下不宜入場——收益小，風險大。