9月21日哈佛管理公司即哈佛捐贈基金公布了年報。2015年6月到2016年6月收益慘虧近20憶美元。作為吃瓜群眾，小魔女心中一驚，手上的瓜都差點掉了，莫非這個天下第一的學校都沒有人管錢？我們今天就開八一下這個學校排名第一、資產規模也第一的哈佛捐贈基金。

首先講一下什么是捐贈基金：

美國的學校一方面要完成對學生的培養和精英教育，一方面要完成人文自然等科學和工程研究使命，另外有時候還要造個新樓換換實驗室設備，這方方面面都要花錢。而學校的收入主要來源為學費收入、科研收入、捐贈和捐贈基金收入。其中不得不提到捐贈收入，對于私立大學來說，捐贈收入的占比非常大。而這筆捐贈收入需要很好地管理和利用起來，很多學校成立了捐贈基金專門管理這筆收入。強大穩定的捐贈基金收入是維持學校長久發展的重要保障。2015年的數據美國的學校捐贈基金800多家，管理的資產規模超過5200億美元。

哈佛捐贈基金1974年成立，全名叫哈佛管理公司（HarvardManagementCompany，HMC）。每年校友的新捐贈中，一部分會直接投入學校運營，一部分會進入捐贈基金進行統一長期管理。而捐贈基金每年的增值/貶值損益會留在基金中，伴隨基金成長。學校財政支出有需要時，可從基金提取。截止2016年6月，哈佛捐贈基金管理資產約357億美元。從學校的資產來講，捐贈基金占比非常大，哈佛捐贈基金占學?？傎Y產比例略超一半，從財經女早播的估算，哈佛大學總資產大概在700億美元左右。

捐贈基金搭上華爾街的故事：

有人的地方就有江湖，有錢的地方就能搭上華爾街。捐贈基金管的錢的規模非常大，相當于大型資產管理公司，遠大于一般的專項類基金公司或對沖基金，不可避免的成為華爾街故事里的重要角色。

先看看哈佛捐贈基金的收益：

不可否認，它的歷史成績是相當不錯的，從1975年成立至今，平均年化在10%以上，只是2015年和2016年的業績略差一點。哈佛捐贈基金在吃瓜群眾這一次跌眼鏡前幾乎一直是作為優秀資產管理人的代表來舉例的。

如果看一下每年的業績，其實和SPX美國標普500指數相關度非常高。幾次業績接近0或負數，都是因為美股不好，而幾次業績特別好的年份，都是美股不錯而它又表現更為突出。所以哈佛捐贈基金的風格，說白了就是一個炒股票的。