過去一年間，債券收益率呈現出V型走勢，信用風險爆發，債市波動加大，但招商基金固收團隊都成功避過市場上的歷次波折，不僅沒有發生違約風險事件，還創造出歷史最佳戰績。其中，劉萬鋒可以說是個中翹楚，數據顯示，2016年，市場同類基金平均回報為0.82%，他所管理的招商雙債券型基金全年回報達到6.1%，在同類基金中排名第2?；赝^去一年的債市，劉萬鋒的經驗很簡單——堅守理性，相信常識。

相信集體的力量

2014年，劉萬鋒從國家開發銀行資金局來到招商基金，2015年正式著手管理招商雙債增強債 券型基金。2016年，進入牛市行情第三個年頭的債市經歷了4月份大型國企集中違約打破 剛兌 信仰，6月至10月間收益率大幅下行、 職業生涯只剩下 100BP 的瘋狂行情，又在年底將至之時，遭遇了 一個多月跌掉差不多兩年漲幅 的浩劫，一年心血化為泡影，166只混合債券型一級基金全年平均收益僅 有0.82%，而招商雙債增強債券型基金的回報卻高達6.10%，在同類基金中高居第2。劉萬鋒對自己的評價是 中而不庸 。

從非理性繁榮到恐慌性下跌，這一年值得深刻反思。 在市場偏離理性時，做資產管理要相信常識，相信理性，相信自己的判斷。 劉萬鋒說。但事實上，如果切身經歷過那一段令人癲狂又讓人迷茫的債市，就會知道要做到這些并非易事，這時，集體的力量得以顯現。

以去年10月的情況為例，當時債市牛氣沖天，國債收益率屢創新低，市場上不少人甚至喊出 零利率 的說法，在利差極低的情況下，很多人依然在放杠桿博收 益。但招商基金固收團隊在開會討論中意識到，市場走勢超出了常識所能理解的范疇，風險已經比較高，于是做出了集體決策，及時降低杠桿，縮短久期。12月債 券市場一夜轉熊，招商基金漂亮地躲過大劫。

團隊和個人是相伴相生的關系。 劉萬鋒認為，每個人的視野、知識都是有限的，而團隊協作可 以穩定投資業績、投資規模。招商基金固收團隊是扁平的網狀投研結構，研究員和基金經理之間是相互支持、相互制約、和諧共生的生態狀況。據他介紹，招商基金 固收團隊有一個協作機制，重大決策都通過會議討論、辯論，不唯上只為實，善用集體智慧，采用團隊負責制。但這并不意味著集體壓倒一切，在做好方向性的決策 后，每個組合都根據自身風格進行操作，在整體業績穩定的基礎上百花齊放。(來源:南^方^財^富^網)