在去年12月19日的投基導航專欄中，筆者提到一個在2016年非常奏效的主題基金投資方法。大致思路是熊市通過基本面 分析尋找投資機會，震蕩市通過輿情選基更為可靠，而樂觀環境下尋找低估主題的策略更有效。在1月16日、2月27日和3月13日的專欄中筆者利用輿情選基 的方法所選擇的環保、軍工、 一帶一路 主題基金在隨后的行情中均出現了超額收益的跡象，其中環保主題最為明顯，以收盤價計算，1月16日至3月24日， 環保主題指數漲幅15.51%，而同期上證指數漲幅為5.35%。 一帶一路 指數在3月13日至3月24日漲幅達 5.35%，同期上證指數漲幅1%。唯一比較遺憾的是軍工指數在1500點上方軍工指數并沒有頂住此前套牢盤的拋壓，但可喜的是在3月 24日以后的大盤調整中，軍工主題表現出了極好的抗跌性。

不過用 花無百日紅 來形容主題投資再合適不過，環保主題的輿情爆發集中在2016年的11月和12月，截至3月底，該組信息的傳播和發酵也已 歷經了3到4個月的時間，雖然無法準確預知反轉的準確時間，但從3月27日以來，大盤調整中環保主題指數偶爾成為日內領跌主題的情況看，顯然情況并不樂 觀。至于軍工和 一帶一路 主題，由于輿情爆發的時間相對較近，仍然有繼續觀察的價值。

以上并不是本期專欄的重點，本期的重點是連漲以后，市場是否已經進入了一個相對樂觀的狀態，換句話說是否已經可以考慮輪動策略了。在去年9月 27日發表的投機導航專欄中，提到了金牛理財當時在做的一項主題指數基金分類的工作，在該項工作中將主題基金根據投資主題的差異分為38個細分類別，然后 計算各類別的平均收益，并以此發掘超跌的主題。由于當時市場處在樂觀的環境中，9月到11月以此方法陸續篩選出來的 一帶一路 、國企改革等主題在后續的 行情中均有出色的表現。利用同樣的方法，筆者以3月24日數據為基準，將38類主題指數基金的近一年業績進行排序發現，排位最末的6個基金類型分別是傳媒 指數基金（38/38），計算機指數基金（37/38），互聯網金融指數基金（36/38），文體休閑指數基金（35/38），互聯網指數基金（34 /38），農業指數基金（33/38）。而在最近一個月的排名數據中，計算機指數基金和互聯網指數基金的排名已經上升到第10和第12的位置，其他四個類 別盡管仍未進入領先梯隊，但是也已經擺脫了墊底的位置。(來源:南^方^財^富^網)