首批基金2017年一季報今日出爐。無論從經濟基本面還是資金流動性來看，基金經理對于后市的預判都流露出謹慎情緒。尤其值得注意的是，一批業績表現相當優異的基金已經開始 落袋為安 ，逐步降低倉位。

與此同時，他們將有限的倉位更加集中配置到行業龍頭公司上。在經濟波動的背景下，挖掘能夠穿越周期的標的，無疑是獲取超額收益的來源。在基金看來，宏觀經濟整體弱勢的背景下，行業出清加速，市場 攪局者 變少，行業格局有望得到改善，行業龍頭將是最大受益者。

基金持倉再平衡

經過近兩年資本市場一輪輪洗禮，A股市場風格已經越來越傾向于追逐增長確定性高的低估值藍籌股，與此同時，也越來越拋棄估值與成長性匹配不好的成長股。

伴隨著市場風格的轉變，偏股型基金的持倉經歷了一個 再平衡 的過程。

興全輕資產的觀點在基金經理中頗具代表性，在其看來，A股投資者的投資風格偏好及選股標準發生了較大變化，投資者開始重新審視報表質量扎實、內生增長動 力強勁的白馬龍頭價值，以及傳統行業中持續積累競爭力、有望充分受益經濟企穩回暖的邊際改善類公司。該基金在一季度對持倉結構進行了一定調整，增持了銀 行、消費、機械等估值合理、階段性邊際預期持續改善的偏傳統行業，適當減持估值偏高預期穩定性相對欠佳的成長股，控制回撤，整體策略配置上更加均衡。

隨著滬港通、深港通的落地，市場風格也越來越趨向與國際標準接軌。興全綠色投資認為，隨著資本市場進一步開放，以及監管層注重加強對市場合規的管理，A股市場未來將走向更加成熟的發展方向。此外，監管層對于 去杠桿 的決心也比較明顯。(來源:南^方^財^富^網)