英國的May首相緊急公布將提前大選，資本市場的交易者戰戰兢兢討論著SellinMay，前者的不確定性令英國股市富時100指數暴跌、美歐股市亦受波及，后者的規律效應更為“五月魔咒”之說增添了真實恐怖色彩。

不管是否受上述兩May的影響，A股今天再度跌得可憐。

而暴跌的另一個副作用是，那些原本距離下折較近的分級B，當前離下折更近了一步，那些原本無需擔憂下折風險的，目前也到了下折的邊緣。關于下折的那些事，客官們可直接出門見今日二條。

今天級掌柜帶來分級新政影響的最終篇——套利依舊有得賺。

5月1日分級基金新政實施，由于很多客官達不到“30萬”資金門檻，將無法繼續買入分級B，而其中不免會有原本手中就持有分級B的客官，他們便自然的成為了分級市場上的“潛在空頭”。

“潛在空頭”增多，拋盤力量將打壓著分級B的價格，其具體表現就是：

1.若母基金上漲2%，某擁有2倍杠桿的分級B漲幅卻達不到合理漲幅4%；

2.若母基金下跌2%，某擁有2倍杠桿的分級B跌幅卻高于合理跌幅-4%。

漲少跌多，一言以蔽之，市場對分級B的情緒不佳。畢竟新政阻擋了很多客官買分級B的路，怎能會彌漫樂觀氣氛呢？所以在新規正式實施后，分級基金將趨于整體折價交易。

所謂整體折價，就是分級A價格*占比+分級B價格*占比<母基金凈值，那么此時客官們就可以“低買高賣”實現套利：

T日按比例買入分級A+分級B（實現低買）并合并成母基金，T+1日按凈值贖回（實現高賣）。此時，所謂的整體折價就變成錢落入口袋了。

可令諸位客官參考的是，2015年。2015年“股災”發生之后，滬深300在一個月的時間內從近5500點直接跌去2000點，市場情緒幾近崩潰，A股也是一片哀鴻。在這種環境下，分級基金整體折價便甚是明顯。