前段時間加倉買了一些掛鉤原油的基金，可惜，一直沒怎么漲……

很早以前寫過油的很粗淺的宏觀邏輯：700億倍收益的投資就這么錯過了……

現在既然加大了一點投資，那么就需要進階一下。

在聽付鵬老師的課（微博：付鵬的財經世界），有一些關于原油價格的分析，他經常在邏輯中提到：contango、backwardation……

對于剛入門投資的人來說，心中肯定os：

這都是啥啊啊啊啊啊啊~~~

90%的人，覺得聽不懂就放棄了，但……投資之所以能夠進階，以及能走到更大的世界里把邏輯講通，就是一步步把本來不懂的東西弄懂啊。

1 簡單來說，就是兩個價格比高低

今天結合油價來講一講：

比如你需要一桶油，你現在就要拿到手的價格是現貨價，如果現在用不到想買下來6個月后取，那么要付的價格就是6個月遠期合約價。

我們要看的，就是這一近一遠的價格，誰低、誰高。

我在小黃書里寫過關于“升水”、“貼水”的概念，其實就是這個東西（價格高的那個升水，價格低的那個貼水）

圖：小黃書P253，是跟著股指期貨說的，今天則跟著油價講，嘿嘿

如果今天的油價是100美元，而6個月后交割的合約價是110美元，現價更低，就是contango的情況——近期價格低于遠期，現貨貼水（見圖）。

圖：contango是期貨的正常結構，因為倉儲是需要付出成本的，所以越晚交割的貨理應更貴。可以粗略理解為遠期價格≈現價+倉儲費用。

反過來

如果6月后交割的合約是95美元，就是backwardation——近期價格高于遠期，現貨升水