原標(biāo)題：公募FOF 必?cái)?/p>

今天，對(duì)于中國(guó)基金業(yè)是個(gè)特別的日子。華夏聚惠穩(wěn)健FOF、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置FOF、南方全天候策略FOF、建信福澤安泰FOF、海富通聚優(yōu)精選FOF等5只FOF基金同時(shí)首發(fā)，第一批公募FOF問(wèn)世

公募基金業(yè)“最不靠譜”的產(chǎn)品創(chuàng)新終于來(lái)了

什么是FOF

FOF這次中文翻譯叫“基金中基金”，聽(tīng)著感覺(jué)好G。簡(jiǎn)單的說(shuō)是你自己可以買股票，你也可以買基金，讓人家替你買股票。而FOF是你買了一個(gè)投資其他基金的基金

雖然看著簡(jiǎn)單，但是業(yè)內(nèi)各家公司給FOF起了巨多眼花繚亂的概念，已經(jīng)算是基金業(yè)的魔術(shù)了，我來(lái)引用某段推薦材料：

#一方面，可以同時(shí)結(jié)合收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)，構(gòu)建基于收益視角的配置模型，提出了基礎(chǔ)重抽樣方案的穩(wěn)健均值方差方法和改進(jìn)的BlackLitterman框架，能夠有效解決配置結(jié)果受收益率向量數(shù)據(jù)敏感的問(wèn)題；另一方面，對(duì)于保守的投資者提供了完全基于風(fēng)險(xiǎn)視角的配置方法，既包括典型的風(fēng)險(xiǎn)均衡方法也包括自由度相對(duì)更高的風(fēng)險(xiǎn)因子均衡配置方案#

你隨意翻開(kāi)任何基金公司的FOF宣傳材料，非圈內(nèi)人肯定看不懂

那為啥我說(shuō)這個(gè)“高科技”注定失敗呢？

先天殘疾的公募FOF

我先說(shuō)結(jié)論：本輪的公募FOF只是一個(gè)收費(fèi)更貴看著更炫的股債混合基金，完全沒(méi)有發(fā)揮FOF產(chǎn)品的大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)

因?yàn)楸O(jiān)管原因，現(xiàn)在公募FOF無(wú)法真正參與房地產(chǎn)市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)，還不能投私募，依然是在股票和債券這種老圈子里打轉(zhuǎn)

這種先天殘疾的產(chǎn)品最后你能翻騰出來(lái)個(gè)好東西就見(jiàn)鬼了

換言之，你最后會(huì)發(fā)現(xiàn)，考慮到更高的收費(fèi)，費(fèi)后FOF的收益很有可能拼不過(guò)業(yè)內(nèi)較好的混合基金

對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這樣的FOF完全沒(méi)有配置價(jià)值，因?yàn)橥顿Y類別上根本沒(méi)突破嘛