上周，A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)較大調(diào)整，上證綜指單周下跌4.63%，2740.44點(diǎn)的收盤(pán)點(diǎn)位也已經(jīng)逼近了7月初調(diào)整的低點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌幅更是高達(dá)7.08%，最新收盤(pán)點(diǎn)位已經(jīng)回到了2015年初即上一波成長(zhǎng)股大牛市的起點(diǎn)，三年多漲幅歸零。

偏股基金年內(nèi)跌幅擴(kuò)大

伴隨股市大跌，偏股基金年內(nèi)跌幅擴(kuò)大。截至8月3日，由上海證券、深圳證券信息公司和中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合編制的中國(guó)股基指數(shù)和中國(guó)混基指數(shù)均創(chuàng)出年內(nèi)最低收盤(pán)點(diǎn)位，今年以來(lái)跌幅分別達(dá)到14.84%和9.92%。

而具體到單只基金方面，上周不少基金跌幅很大。甚至遠(yuǎn)超市場(chǎng)。根據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，上周跌幅超過(guò)7%（即創(chuàng)業(yè)板跌幅）的基金份額有500多個(gè)（不同份額分開(kāi)計(jì)算，不包括分級(jí)B），特別是有11個(gè)基金份額跌幅超過(guò)了10%。

由于單周跌幅大，不少基金今年以來(lái)單位凈值創(chuàng)了新低。根據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，截至8月3日，今年以來(lái)跌幅超過(guò)20%的基金份額（不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)）接近400個(gè)，其中更是有接近20只跌幅超過(guò)30%，跌幅最大的達(dá)到了36.23%。而那些此前保持較高正收益的基金要么由正轉(zhuǎn)負(fù)，要么年內(nèi)收益大幅下滑，作為領(lǐng)頭羊的一只醫(yī)療基金年內(nèi)收益率從前一周五的26.43%下降到上周五的17.38%，下滑超9個(gè)百分點(diǎn)。

三只分級(jí)基金觸發(fā)下折

多個(gè)品種拉響警報(bào)

上周股市大跌，再度拉響了分級(jí)基金下折警報(bào)。交易所公告顯示，上周共有券商B級(jí)（150236）、創(chuàng)業(yè)股B（150304）和新能車(chē)B（150212）等三只分級(jí)基金B(yǎng)份額參考凈值跌破0.25元的閾值，觸發(fā)不定期份額折算。

特別注意的是，由于受到創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大幅下跌影響，跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的創(chuàng)業(yè)股B已經(jīng)是從2015年6月股市見(jiàn)頂以來(lái)，第三次觸發(fā)下折，也是第三只熊市三年多觸發(fā)三次下折的分級(jí)基金B(yǎng)份額，而且三只基金的第三次下折均發(fā)生在6月以來(lái)這波大幅殺跌中。

先是6月22日，跟蹤中證傳媒指數(shù)的傳媒B級(jí)（150248）觸發(fā)下折，成為首只三年熊市下折三次的分級(jí)基金B(yǎng)份額，該基金曾在2015年7月和2017年4月觸發(fā)過(guò)下折；接著7月11日，同樣是跟蹤中證傳媒指數(shù)的傳媒B（150204）觸發(fā)下折，該基金則分別在2015年8月和2016年2月觸發(fā)過(guò)下折。

創(chuàng)業(yè)股B則于上周五和新能車(chē)B一同觸發(fā)下折，而創(chuàng)業(yè)股B此前分別在2016年1月和2017年5月觸發(fā)過(guò)下折，沒(méi)想到跟蹤的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)不斷創(chuàng)新低，上周五再次觸發(fā)下折機(jī)制。

而實(shí)際上，由于大盤(pán)整體逼近前期調(diào)整低點(diǎn)，已經(jīng)有多個(gè)分級(jí)B參考凈值將要跌破下折閾值（多數(shù)是0.25元），從而拉響了下折警報(bào)。根據(jù)集思錄網(wǎng)站測(cè)算，目前距離下折最近的是互聯(lián)B級(jí)和新能B，兩只基金8月3日參考凈值分別只有0.2507元和0.2520元，母基金只需要分別跌0.05%和0.15%便會(huì)觸發(fā)下折。

除了這兩只距離下折最近的分級(jí)B，最值得關(guān)注的當(dāng)屬目前場(chǎng)內(nèi)子份額規(guī)模（僅指A、B份額）最大的創(chuàng)業(yè)板B（150153），根據(jù)集思錄測(cè)算，該分級(jí)B的母基金再跌1.46%便會(huì)觸發(fā)下折。可謂岌岌可危，而該基金是目前成交量最大，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的分級(jí)基金，上周五個(gè)交易日成交額接近10億元，日均近2億元。而上周五其份額規(guī)模為45.72億份，其A、B份額合計(jì)超過(guò)90億份，遠(yuǎn)超其他分級(jí)基金子份額規(guī)模。如果該基金觸發(fā)下折，將在短期內(nèi)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)造成負(fù)面影響，而且其可能也因?yàn)橄抡蹎适?chǎng)內(nèi)最大分級(jí)地位。

而拉響下折警報(bào)的分級(jí)B還有更多，根據(jù)集思錄，截至8月3日，共有12只分級(jí)B距離下折只有不到5%的距離（即母基金再下跌不到5%），處于下折高危群體，而另有12只分級(jí)B距離下折的距離在5%到10%之間。如果本周市場(chǎng)不能企穩(wěn)，短期內(nèi)可能有更多分級(jí)B觸發(fā)下折。

對(duì)于瀕臨下折的分級(jí)B，投資者一定要注意幾點(diǎn)，一是這些分級(jí)B杠桿普遍較高，超過(guò)4倍乃至5倍，凈值和價(jià)格波動(dòng)太大，比如對(duì)于杠桿為4倍的分級(jí)B，跟蹤的指數(shù)跌2.5%，就會(huì)導(dǎo)致其凈值跌10%，價(jià)格相應(yīng)也會(huì)接近跌停。二是對(duì)于高溢價(jià)品種，一定要遠(yuǎn)離，比如截至上周五智能B（150312）溢價(jià)率達(dá)到113.67%，一旦觸發(fā)下折，B份額的損失就會(huì)很大，快要下折的新能B的溢價(jià)率也接近77%，處于奇高水平，上周五該分級(jí)B零成交。三是不要盲目買(mǎi)入幾乎沒(méi)有流動(dòng)性的品種。

越跌越買(mǎi)資金逆勢(shì)涌入多只ETF

雖然當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整不斷，但似乎抄底資金一直源源不斷。比如本周，今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額再度大幅增加，截至8月3日，其份額規(guī)模已達(dá)115.31億份，單周增加9.56億份，資金流入規(guī)模約為5.4億元。從年初的不足2.89億份增長(zhǎng)到如今的超115億份，今年以來(lái)預(yù)計(jì)有60多億元資金流入了該ETF。盡管指數(shù)震蕩走低，不少資金應(yīng)該處于被套狀態(tài)，但似乎并沒(méi)有阻擋更多資金涌入。

此外，代表藍(lán)籌風(fēng)格的華夏上證50ETF上周迎來(lái)較大凈申購(gòu)，單周份額增加5.92億份至136億份，單周資金流入規(guī)模約為15億元。而跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF上周也出現(xiàn)約4.7億元大額資金流入。不過(guò)，華泰柏瑞滬深300ETF則出現(xiàn)4.53億元資金凈流出。

有資金越跌越買(mǎi)，也有撤出避險(xiǎn)，顯示在大盤(pán)調(diào)整到目前位置，資金的博弈似乎更加激烈了。