因?yàn)榛鸨旧硪仓皇且粋€(gè)拿著龐大資金的散戶罷了，沒辦法對(duì)抗行情大勢(shì)。

試想一下，基金的資金是從哪里來(lái)的？不管私募還是公募，基金的資金都是從散戶手里拿來(lái)的，而開放式基金的贖回機(jī)制決定了，在行情疲軟、凈值下跌的時(shí)候，基金可能遭遇贖回潮，而一旦遇到贖回潮，基金為了籌集資金，只能被動(dòng)賣出，無(wú)奈砸盤，從而陷入惡性循環(huán)。

從上述角度來(lái)看，基金也只是一個(gè)散戶，它的運(yùn)行機(jī)制決定了，市場(chǎng)行情好時(shí)，散戶投資意愿強(qiáng)，它拿到的錢多，于是會(huì)追漲；市場(chǎng)行情差時(shí)，散戶投資意愿差，恨不得割肉贖回，它為了滿足贖回要求，于是會(huì)殺跌。如此追漲殺跌的操作法，能不虧損么？

而且基金一般都是有限定投資范圍的，比如說(shuō)指數(shù)基金，是跟蹤指數(shù)的，指數(shù)跌，基金自然也會(huì)跌；再比如說(shuō)行業(yè)基金，它是限定投資某一個(gè)類行業(yè)的，比如說(shuō)主投白酒板塊的基金，可能去年白酒漲，今年便跌了，但就算明知道白酒股可能會(huì)補(bǔ)跌，它也必須繼續(xù)在這個(gè)領(lǐng)域投資。

最重要的是，公募基金是有最低持倉(cāng)限制的，就算明知道未來(lái)行情看淡，它也不可以空倉(cāng)，至少要持有60%的倉(cāng)位，所以在熊市中，它也只能硬抗行情的下跌，沒辦法空倉(cāng)等待時(shí)機(jī)。