長安汽車（000625）還可以買入嗎？券商2022年11月2日評級內(nèi)容摘要如下：公司正加速布置新能源，以深藍(lán)SL03 為主的眾多新能源新車型陸續(xù)開啟交付，產(chǎn)品競爭力正不斷提升，未來成長可期。

下調(diào)目標(biāo)價至 14.0 元，維持增持評級?？紤]到公司正面臨行業(yè)端壓力，下調(diào)公司2022-2024 年EPS 至0.79（-0.05）/0.70（-0.19）/0.82（-0.19）元，參考可比公司給予公司2023 年20 倍PE，下調(diào)目標(biāo)價至14.00 元（原為22.25 元），維持增持評級。

Q3 收入同環(huán)比增長，自主盈利穩(wěn)健。前三季度營收853.5 億元，同比+7.8%；歸母凈利潤69.0 億元，同比+130.6%；扣非凈利潤38.4 億元，同比+120.7%；其中Q3營收287.8 億元，同比+28.4%，環(huán)比+30.8%；歸母凈利潤10.4 億元，同比-17.5%，環(huán)比-21.1%；扣非凈利潤7.4 億元，同比-26.1%，環(huán)比-11.0%。Q3 收入同環(huán)比均有較高增長，主要系21 年Q3 缺芯與22 年Q2環(huán)境擾動致低基數(shù)，Q3 業(yè)績承壓主要系環(huán)境、高溫限電致人力、物力等成本大幅增加，投資收益拖累明顯。

Q3 毛利率同增環(huán)降，整體費用率環(huán)比提升。Q3 毛利率21.3%，同比+3.9pct ， 環(huán)比-1.1pct 。Q3 銷售/ 管理/ 研發(fā)/ 財務(wù)費用率分別為5.9%/3.3%/5.3%/-0.8% ， 同比+1.5pct/+0.1pct/+2.6pct/+0.2pct ， 環(huán)比+1.0pct/-3.0pct/+0.8pct/+0.3pct。

前三季度環(huán)境擾動不斷，Q4 全力彌補交付缺口。公司生產(chǎn)經(jīng)營受到環(huán)境影響，2022 年1-9 月公司累計銷量168.1 萬輛，全年目標(biāo)245 萬輛，完成進(jìn)度68.6%，預(yù)計隨著行業(yè)擾動逐步消退，疊加搶裝紅利，公司Q4 銷量有望大幅拉升。

風(fēng)險提示：缺芯使行業(yè)銷量低于預(yù)期、產(chǎn)能受限的風(fēng)險