漫步者（002351）這只股票趨勢(shì)如何？還值得長期持有嗎？券商2022年研報(bào)內(nèi)容摘要如下：

耳機(jī)業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，漫步者在TWS市場市占率持續(xù)提升。2019-2021年前三季度，公司的耳機(jī)產(chǎn)品營收占比分別達(dá)到55%、62%和65%，耳機(jī)業(yè)務(wù)線的快速發(fā)展抵消了傳統(tǒng)音響業(yè)務(wù)線的下滑，不斷為公司業(yè)績的增長做出貢獻(xiàn)。根據(jù)阿里線上數(shù)據(jù)顯示，2021年全年漫步者銷售額的市場份額為7.9%，2022年1月已經(jīng)達(dá)到9.9%，市場份額持續(xù)提升，一方面表現(xiàn)出安卓品牌TWS耳機(jī)市場的持續(xù)增長，另一方面體現(xiàn)了漫步者在激烈的TWS競爭中能夠保持一定的市場優(yōu)勢(shì)。

受益耳機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展，業(yè)務(wù)線不斷推出新品，公司盈利能力增強(qiáng)。公司業(yè)績?cè)鲩L主要得益于21年上半年推出新產(chǎn)品fitpods和lollipods pro及下半年推出S3，帶動(dòng)TWS業(yè)務(wù)增長，公司盈利能力繼續(xù)提升。

整體市場需求有所上升，漫步者月度增長好于大盤。1）根據(jù)阿里線上數(shù)據(jù)顯示，22年1月，阿里平臺(tái)TWS耳機(jī)銷售額同比+36.90%，漫步者同比+69.21%；Q4單季度阿里大盤銷售額同比-40.97%，漫步者銷售額同比-24.77%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤，主要原因在于漫步者持續(xù)對(duì)TWS耳機(jī)產(chǎn)品的探索，從lollipods MIC降噪到lollipods pro主動(dòng)降噪，打通成本優(yōu)勢(shì)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)未來TWS耳機(jī)將會(huì)占到公司營收的70%以上。2）安卓品牌化邏輯得到進(jìn)一步驗(yàn)證。根據(jù)阿里線上數(shù)據(jù)顯示，22年1月，阿里平臺(tái)華為、漫步者、小米累計(jì)銷售額份額分別為11.1%、9.9%、3.5%。

預(yù)計(jì)公司21-23年?duì)I收分別為23.11、26.97、31.10億元，歸母凈利潤分別為3.15、4.10、4.69億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.35、0.46、0.53元，維持買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：TWS芯片供應(yīng)不及預(yù)期；同類競爭者進(jìn)入；下游客戶變化。