今日券商研報精選內(nèi)容摘要如下——

碳中和背景下能源新舊轉(zhuǎn)換的全球行動是21年以來的最大主線。當(dāng)前宏觀環(huán)境偏弱運(yùn)行，行業(yè)景氣度2021年前高后低，進(jìn)入2022年持續(xù)回落。需求方面，疫情是最大變量，投資、消費(fèi)需求持續(xù)較差，新能源相關(guān)需求高位。出口方面，21年海外景氣恢復(fù)，出口強(qiáng)勢復(fù)蘇；22年H1價格支撐，存下行壓力，且結(jié)構(gòu)上分化明顯，下游產(chǎn)品出口放緩。供給方面，外部環(huán)境影響化工業(yè)開工情況，雙碳下資本開支增速回落。庫存位于較高水平，或進(jìn)入被動去庫存階段。價格價差反映出，國內(nèi)行業(yè)盈利中樞向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移。板塊行情分化明顯，能耗“雙控”相關(guān)產(chǎn)品漲幅明顯。

展望后市，關(guān)注具備長期增長能力的成長個股、逆勢擴(kuò)張下的龍頭個股以及處于或即將迎來景氣周期的高景氣個股。

①成長個股方面，合成生物學(xué)在化工行業(yè)的應(yīng)用將迎來廣闊的發(fā)展空間，華恒生物是合成生物學(xué)細(xì)分領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓寬，布局新應(yīng)用場景。

凱立新材為醫(yī)藥領(lǐng)域龍頭，受益于CXO增長，提供利潤成長基本盤；同時，PVC無汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大賽道有望國產(chǎn)替代。

中觸媒圍繞分子篩催化劑在化工和工業(yè)領(lǐng)域逐個突破，對標(biāo)UOP，提供催化解決方案工藝包，形成多元化盈利模式。萬潤股份小分子化學(xué)合成研發(fā)能力是核心競爭力；商業(yè)化綁定全球巨頭成為全行業(yè)龍頭。三氯蔗糖行業(yè)需求向好，金禾實(shí)業(yè)儲備項(xiàng)目較多，且資金及原材料豐富；目前化學(xué)-生物雙平臺搭建完成。

②龍頭個股方面，MDI行業(yè)景氣底部，有望迎來向上修復(fù)，萬華化學(xué)是最優(yōu)質(zhì)的化工上市公司之一，持續(xù)高投入，布局新賽道。華魯恒升成本優(yōu)勢明顯，景氣下行展現(xiàn)盈利韌性，未來資本開支方向著重于“新能源、新材料”，2023-2024年新材料項(xiàng)目落地密集期。

③景氣個股方面，揚(yáng)農(nóng)化工為國內(nèi)具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力的本土農(nóng)藥企業(yè)，形成“創(chuàng)制與仿制、生產(chǎn)與銷售、原藥與制劑”完整的一體化農(nóng)藥平臺型企業(yè)。潤豐股份“輕架構(gòu)，快速響應(yīng)”經(jīng)營模式優(yōu)勢凸顯，穩(wěn)步推動全球營銷網(wǎng)絡(luò)完善與研發(fā)創(chuàng)新支撐的先進(jìn)制造。

風(fēng)險提示：地緣沖突帶來逆全球化風(fēng)險；原油價格大幅波動風(fēng)險；新冠疫情導(dǎo)致需求不及預(yù)期風(fēng)險；安全環(huán)保風(fēng)險