相關(guān)股票：中國國航、南方航空、低成本龍頭春秋航空。

航空機(jī)場：5 月份，民航客運(yùn)量為2951.31 萬人次，同比變化-2.2%，環(huán)比變化8.92%。航司客座率整體處于修復(fù)態(tài)勢，5 月國航、東航、南航、春秋四家航司上升，吉祥較4 月環(huán)比下降，五家航司客座率分別為2.9pcts、3.7 pcts、3.9 pcts、2.4 pcts、-21.1 pcts。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為：“通信行程卡”放松、國際線放開疊加暑運(yùn)旺季助推民航機(jī)場需求恢復(fù)。在票價市場化革新趨勢不變、國內(nèi)外疫苗注射率大幅提升疊加國際出行逐步恢復(fù)的背景下， 行業(yè)供需格局有望得到持續(xù)改善。民營航司受益于運(yùn)營端和成本端的雙重優(yōu)勢，有望率先實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，寬體機(jī)占比較高的國航在國際線放開后的業(yè)績彈性確定性最高。

券商認(rèn)為：中國國航公司航網(wǎng)時刻優(yōu)質(zhì)，競爭優(yōu)勢難撼動。1、航網(wǎng)優(yōu)質(zhì)，一線時刻占比高。公司一線城市時刻占比為29%，高于東航和南航的23%，且公司一、二類城市互飛航線占比達(dá)32%，也高于同行。優(yōu)質(zhì)航網(wǎng)帶來高票價，2019 年公司客公里收益為0.53 元，高出東航6%、南航8%。2、新增首都機(jī)場時刻，航網(wǎng)進(jìn)一步優(yōu)化。大興機(jī)場轉(zhuǎn)場后，公司在首都機(jī)場的時刻份額從47%升至約70%，領(lǐng)先優(yōu)勢擴(kuò)大，首都機(jī)場的優(yōu)質(zhì)客源保證了公司北京航線的收益。3、歐美遠(yuǎn)程航線市占率第一，稀缺國際航權(quán)資源豐富。公司在中歐航線、中美航線的市占率分別為45%和28%，排名第一，且多從一線城市出發(fā)，航線資源價值高。考慮國際航權(quán)資源有限，公司先發(fā)優(yōu)勢將繼續(xù)保持。