新天綠能這個(gè)股票好不好？基本面邏輯如何？2022年券商評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：新天綠能為河北建投旗下天然氣和風(fēng)電板塊上市平臺(tái)，2021 年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.0%。新天綠能為我國(guó)華北地區(qū)領(lǐng)先的清潔能源開發(fā)與利用公司，主營(yíng)天然氣銷售和新能源發(fā)電。2021 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入159.85 億元，同比+27.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.60 億元，同比+43.00%。2016 年-2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入五年CAGR 為29.46%，歸母凈利潤(rùn)五年CAGR 為31.88%。處于快速發(fā)展階段。

天然氣業(yè)務(wù)規(guī)劃至“十四五”末期輸氣量達(dá)83 億m3，唐山LNG 項(xiàng)目第一階段預(yù)計(jì)2022 年建成。2021 年，公司總輸氣量為41.57 億m3 。公司在2021年年報(bào)中提到至“十四五”末，公司天然氣輸氣量力爭(zhēng)達(dá)到83 億m3，折合2021-2025 年年化復(fù)合增速為18.87%。此外，公司定增募投項(xiàng)目唐山LNG 項(xiàng)目第一階段預(yù)計(jì)2022 年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)接卸能力為500 萬(wàn)噸/年，將助力公司天然氣業(yè)績(jī)持續(xù)提升。

新能源裝機(jī)規(guī)劃至“十四五”末期達(dá)1000 萬(wàn)千瓦，尚有72.64%提升空間。截至2021 年12 月31 日，公司總共控股5.67 吉瓦的風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)和118.59 兆瓦的光伏發(fā)電裝機(jī)。公司規(guī)劃至“十四五”末，新能源裝機(jī)容量力爭(zhēng)達(dá)到1000萬(wàn)千瓦，相比目前579.24 萬(wàn)千瓦尚有72.64%的提升空間。

公司為河北建投旗下天然氣和風(fēng)電板塊上市平臺(tái)，近年天然氣經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)向好、新能源裝機(jī)量穩(wěn)步提升，盈利能力和質(zhì)量獲得顯著提升。依據(jù)建設(shè)規(guī)劃，2022 年公司唐山LNG 接收站第一階段將建設(shè)完畢，助力公司天然氣業(yè)績(jī)向好。此外公司規(guī)劃至“十四五”末期天然氣輸氣量達(dá)到83 億m3、新能源裝機(jī)量達(dá)到1000 萬(wàn)千瓦，相比2021 年分別提升99.66%、72.64%，成長(zhǎng)空間廣闊。預(yù)估公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為24.44 億元/31.07 億元/42.15 億元，分別同比+13.1%/+27.2%/+35.6%，對(duì)應(yīng)2022 年3 月23 日的PE估值分別為23.3X/18.3X/13.5X。首次覆蓋，給予“審慎增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投建不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。