長安汽車還值得投資嗎？2022年6月18日東方證券評級表示：略調整費用率、資產減值損失等，預估2022-2024 年EPS0.93、1.03、1.20 元（原0.84、0.97、1.13 元），可比公司22 年平均PE25 倍左右，給予公司22 年PE25 倍估值，目標價23.25 元，維持買入評級。

風險提示

長安福特銷量低于預期、長安馬自達銷量低于預期、長安自主品牌銷量低于預期的風險。

而華西證券認為：電動智能變革給予自主車企彎道超車的歷史大機遇，自主強產品矩陣+電動智能加速轉型+品牌向上驅動盈利提升，看好長安汽車在電動智能變革中加速轉型，自主品牌市場份額持續提升：

1）自主強產品矩陣，基本盤穩固向上：

公司憑借“產品+價格+定位”構筑整車核心競爭力，產品主打動力+優越空間+高顏值+高性價比， CS、UNI、歐尚、逸動等產品于細分市場逐個突破，疊加公司強大的渠道拓展能力，驅動自主品牌市占率快速提升，當前位居自主第一，行業第二。 綜合來看，公司具備優秀的底層技術及爆款打造能力，能夠洞悉市場趨勢、滿足消費者差異化需求，未來有望通過不斷挖掘細分市場機會，持續夯實產品矩陣，把握歷史機遇，延續自主榮光，我們預計2022/2023/2024年公司自主品牌汽車銷量166/236/288萬輛，2022-2024 CAGR 32%。

2）長安深藍+阿維塔+V標，新能源元年全面開啟，電動化引領品牌向上：

a）長安深藍：基于全新純電EPA平臺打造，面向15-30萬元主流新能源市場，首款車型深藍SL03主打強動力性能+優越空間表現+凌厲動感高顏值+高性價比，有望填補20萬元純電市場空缺，成為爆款單品，開啟長安電動新時代;

b）阿維塔：公司與華為、寧德時代三強攜手發力高端智能電動車市場，長安設計與制造+華為HI標+寧德電池，首款車型阿維塔11將于8月8日上市，豪華座艙+智駕配置+媲美豪華車的強勁動力，彰顯公司品牌向上潛力;

C）V標混動：V標自主將通過固本換新發力插混市場，藍鯨混動兼具動力性與燃油經濟性，持久純電續航+高系統效率，2022年高效藍鯨混動搭載UNI-K、UNI-V、歐尚Z6 等走量車型陸續上市，加速搶奪混動市場份額;

藍鯨iDD混動+EPA+CHN三大硬件平臺與SDA軟件架構加持下，長安自主新能源煥發新機，迎來質變，純電與混動并駕齊驅，新一輪產品周期強勢來襲，公司有望加速實現品牌向上和電動化轉型，我們預計2022/2023/2024年公司自主新能源乘用車銷量33/99/132萬輛，2022-2024 CAGR 101%。

3）品牌向上驅動ASP提升，自主盈利強彈性：

公司2022Q1自主單車扣非凈利潤達0.54萬元，同比+0.43萬元，環比+0.68萬元，自主單車邊際利潤達1.2萬元，成功減負疊加規模效應，凈利潤彈性得到快速釋放。未來，自主品牌向上帶動ASP提升+產品銷量結構持續改善+規模效應驅動費用率下降，多重利好因素下，預計公司盈利能力有望加速提升。