今日券商研報摘要如下（海通證券）：淡季與增產影響鋼企盈利。淡季和增產復工復產效果仍未顯現，產量繼續增加，使得庫存去化不順，鋼價承壓，盈利受損。未來2 個半月是傳統淡季，需要進一步減產，但目前長流程尚未減產。

預計盈利會反彈。隨著下半年需求環比增加，疊加仍未落定的限產計劃，鋼企將分配更多的產業鏈利潤。

中報臨近。3 月下旬至4 月上旬，板塊市盈率因預期復產復工鋼鐵板塊出現反彈，4 月中下旬因復工復產預期落空鋼鐵再創新低，過去一個月則由于復工復產有所提升。除了實際鋼鐵需求影響后續發展外，中報業績也將影響鋼鐵板塊走勢。預計二季度鋼鐵盈利可能下降80%。

行業最新消息：

產量繼續增長。上周247 家高爐日產生鐵產量環比繼續增長約0.3%，同比下降0.7%，達到243 萬噸/日，幾乎是歷史高位。五大鋼材合計產量1004 萬噸，環比增長2.3%，同比下降9%。我們認為生鐵與鋼材增速缺口主要體現在廢鋼用量和鋼種結構性上。

庫存意外上升。 5 月中旬以來，鋼材廠庫和社庫各周合計分別下降63.55 萬噸、34.82 萬噸、30.27 萬噸、38.57 萬噸。但上周在疫情好轉逐步復工復產背景下，庫存表現為上升38.2 萬噸。其中廠庫下降20.5 萬噸，社庫增加58.7 萬噸。分品種看，螺紋廠庫社庫合計增24.7 萬噸。鋼坯庫存也如此，唐山鋼坯庫存87.3萬噸，周環比增22.7 萬噸。

表需連續三周下降。五大鋼材表需過去三周同比降幅分別為9.4%、11.3%、10.6%，需求較低。6 月10 日，全國主流貿易商建材合計成交量比2020年下降約27%，比2021 年下降約33%，是2016 年以來最低的。

盈利震蕩。上周噸鋼毛利因礦石和焦炭漲價而震蕩，其中螺紋下降48 元/噸，高線和熱軋板卷盈利上漲5 元/噸，熱軋板卷上漲5 元/噸，冷軋板卷下降22 元/噸。