機構觀點摘要如下：短期，端午節(jié)來臨，A股歷來節(jié)假日前夕表現(xiàn)平平，節(jié)假日后容易引發(fā)變盤。當前看，密集利好落地和實施下，效果的程度是市場新期待的，而在此期間，基本面以及海外的干擾或影響市場表現(xiàn)。此前連續(xù)反彈之后，市場仍是存量博弈，海外干擾壓制未變，要謹防節(jié)后市場沖高回落或者震蕩分化的可能。

昨日市場盡管一度迎來反彈新高，但午后的跳水還是讓市場擔憂。對于當前以及節(jié)后的市場，我們認為要謹防階段性的回撤，具體理由如下：

1、海外干擾未變，短期可能加劇。此前市場的走低，雖然說和疫情直接相關，但美聯(lián)儲收縮趨勢下，對全球以及A股市場的影響不言而喻，疊加美股下跌趨勢拖累，市場風險偏好不強。此后影響逐步減弱，但這種干擾并未消除。進入到6月，美聯(lián)儲正式開啟縮表，而降息的趨勢和力度預期也不會減弱，對全球資本市場流動性的抑制會加劇，資本市場影響不言而喻，A股也會有承壓；

2、目前對市場最大的提振就是來自于信心層面，所以此前這波悲觀預期的修復行情在逐步上演。但是需要注意的是，隨著預期的修復，接下來要要落腳到實地，就是提振下實體經濟的見效，這也是下一階段市場主要關注和期待的方向。

所以此前市場或更多的關注的是利好的預期，炒的是預期方向，而接下來可能更多的是基本面的變化，投資的是業(yè)績等。所以，預期的炒作或許要告一段落，但是對于基本面的關注可能提升，而這個期間，市場可能會有反復，要留意此前炒作個股們的回落對大盤的影響；

3、存量博弈，市場情緒有所降低。除了5月11日，這一輪反彈中，兩市成交基本沒有突破萬億，就說明這里的反彈仍是反彈，還不滿足反轉的基本要求。市場仍是存量博弈，沒有增量資金的進一步提振，其他因素的干擾比重就會加大很大。所以，6月往后，如果成交依舊不能釋放，那么對行情縱深發(fā)展不利，情緒也會有干擾。