福萊轉債評級 AA，發行規模 40.000 億元，目前轉股價值 106.05 元，轉股溢價率 -5.71%，純債價值 91.87 元。

轉債信息

評級：AA評級，可轉債評級越高越好。

發行規模：40億，規模大，可轉債規模越大流動性越好。

轉股價值：福萊特今日收盤價46.6，轉股價43.94，轉股價值=轉債面值/轉股價*正股價格=100/43.94*46.6=106.05，可轉債轉股價值越高越好。

轉債條款：到期稅前收益（2.71%），稅后收益（2.19%），下修條款（90%），贖回條款（130%），回售條款（70%）。

募資用途：年產 75 萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目、分布式光伏電站建設項目、年產 1，500 萬平方米太陽能光伏超白玻璃技術改造項目、補充流動資金項目

正股行情

福萊轉債對應正股：福萊特。公司2019年2月15日滬市主板上市。公司是目前國內領先的玻璃制造企業，主營業務為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研發、生產和銷售，其中，光伏玻璃是公司最主要的產品，其次是工程玻璃、浮法玻璃、家居玻璃、采礦產品等，依次占比營收比例為 ：81.73%、8.16%、4.52%、4.37%、0.76%。

業績表現：

2021年報披露營收87.13億，同比增長39.18%，凈利潤20.55億，同比增長26.92%。2022年Q1季度披露營收35.09億，同比增長70.61%，凈利潤4.2億，同比下降48.48%。

報告期內，公司增收不增利，主要系光伏玻璃銷售數量的大幅增長所致，不過光伏玻璃平均銷售價格的下降抵消了部分的增長，另外公司上游材料主要是純堿和石英砂以及石油類燃料、天然氣等，Q1季度原油、純堿等部分原材料大幅漲價導致公司成本增速飆升，致使公司凈利潤大幅下滑。

需要注意的幾個問題：

1，公司應收款Q1季度同比環比大幅增長，且應收賬款占流動資產的一半，規模較大，對公司流動資金有較大的占用導致貨幣資金大幅減少，另外還需要注意后續壞賬風險。

2，公司有息負債同比大幅增長，短期償債壓力較大。

申購建議

光伏玻璃行業目前處于快速發展階段，銷量大幅增長，盈利短期承壓，后續修復可期。這是福萊特二次發行轉債，不是用福22轉債，而是沿用以前的“福萊轉債”名稱。上一個福萊轉債代碼是113035，已經在2021年1月份退市了，注意區分。熱門光伏行業龍頭轉債，最近新能源探底回升，光伏大漲，轉股價值又高，個人目測上市130問題不大，積極申購吧！