券商認為：我國將建設以大型風光電基地為基礎、以其周邊清潔高效先進節能的煤電為支撐、以穩定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系，特高壓起到平衡能源與負荷分布、促進新能源消納的作用，是堅強智能電網重要骨架。特高壓同時承擔著托經濟、穩增長的重要屬性，特高壓設備龍頭在2022~2023 年業績增長確定性高。

“十四五”、“十五五”特高壓建設提速。我們測算，“十四五”期間，東北、蒙西山西、西北、西南等直流外送通道需增加輸送能力8452 萬千瓦，各區域分別需新增特高壓直流工程1、5、5 和1 個，共計12 個，投資約2600 億元。“十四五”同期完善交流同步電網仍需建設特高壓交流工程16 個，投資約1900 億元。“十五五”特高壓直流輸電工程投資約3800 億元，配套特高壓交流工程投資約2100 億元。

交直流混聯電網成新形態，柔性直流或因技術迭代取得較大增長空間。特高壓交流輸電線路主要用于構建區域主網架，成為堅強智能電網的核心骨干網；特高壓直流輸電線路主要用于新能源遠距離、大規模輸送以及區域間非同步連接。IGCT可滿足未來柔性直流輸電更大容量、更高可靠性、更優經濟性的發展需求，在特高壓直流快速增長階段有望實現技術替代。

特高壓相關股票：國電南瑞、特變電工、許繼電氣、思源電氣、中國西電、平高電氣、保變電氣。