浙江恒威（301222）發行價格33.98元，發行市盈率38.2倍，行業市盈率44.3倍。

公司簡介

公司專業從事高性能環保鋅錳電池的研發、生產及銷售。

行業地位

公司產品主要以出口為主，與眾多國際商業連鎖企業、知名品牌運營商及大型貿易 商建立了長期穩定的合作關系。公司通過直接或間接承接 7-Eleven、Lawson、Kodak、 Bexel、E-Circuit、Wegmans、Daiso&HW、ICA 等國際知名品牌的訂單組織生產，產品 主要銷往歐洲、北美、日韓等發達地區。

根據工信部數據，2020 年度，全國原電池及原電池組（非扣式）產量 408.4 億支;同期公司鋅錳電池產量為 9.02 億支，占比為 2.21%。2019 年度，我國圓柱型堿性電池 推估產量 172.15 億支，公司產量為 4.72 億支，占比為 2.74%;同期，我國碳性電池推 估產量 217.56 億支，公司產量為 1.70 億支，占比為 0.78%。

從出口市場來看，根據中國電池工業協會出具的證明，2019 年度公司堿性電池產 量和出口量在全行業分別排名第八和第六。2020 年度，公司堿性電池出口金額為 35，018.08 萬元，按照 2020 年 12 月 31 日人民幣兌美元匯率中間價折算為 5，366.84 萬美 元;2020 年度，我國堿性電池出口金額為 11.91 億美元;據此計算，公司在我國堿性鋅 錳電池出口市場的市場占有率 4.51%。2020 年度，公司碳性電池出口金額為 9，436.46 萬元，按照 2020 年 12 月 31 日人民幣兌美元匯率中間價折算為 1，446.22 萬美元;2020 年度，我國碳性電池出口金額為 7.16 億美元;據此計算，公司在我國碳性鋅錳電池出 口市場的市場占有率為 2.02%。

公司通過不斷加大技術研發的投入和加強生產工藝的改進，提升了產品的電性能、 安全性以及環保性，降低了生產成本。憑借出色的產品質量以及優質的客戶服務，公司 產品得到了海內外客戶的廣泛認可，產銷量穩中有升，公司已成為我國鋅錳電池行業領 先企業之一。

財務狀況

2021 年度，發行人實現營業收入 54，689.27 萬元，較上年同期增長 12.59%。實 現歸屬于母公司股東的凈利潤與扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別 為 8，967.46 萬元和 8，530.05 萬元，較去年同期略有下降。

基于發行人目前的經營狀況，根據管理層初步測算，公司 2022 年 1-3 月營業收入 預計為 1.25 億元至 1.40 億元，較上年同期增長 13.99%至 27.66%;歸屬于母公司股東 的凈利潤為 1，950.00 萬元至 2，300.00 萬元，與上年同期變動 7.73%至 27.13%;扣除非 經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為 1，900.00 萬元至 2，250.00 萬元，較上年同期 變動 6.09%~25.13%。

結論

公司集鋅錳電池技術與產品的研究、開發、生產及銷售于一體，生產全系列環保鋅錳電池，產品具有安全性高、電性能佳及綠 色環保等特點，產品主要電性能超過 IEC 及國標 50%以上，獲得中國進入WTO產品稱號。公司產品廣泛應用于小型家用電器、新型消費類電器、無線安防設備、智能家居用品、戶外電子設備、無線通訊設備、醫療電子儀器、電動玩具、數碼產品、移動照明等民用、工業領域。公司產品以出口為主，主要銷往歐洲、北美、日韓等發達地區。公司報告期內業績尚可，疊加創業板溢價，破發概率較低。