星華反光：301077，61.46元，公司從事反光材料、反光服飾及其他反光制品的研發、設計、生產及銷售。

主營業務

公司主營業務為反光材料及其制品的研發、設計、生產及銷售。

從技術工藝和應用領域上，反光材料一般分為反光布和反光膜，報告期內公司生產的反光材料為反光布，產品廣泛應用于職業安全防護、個人安全防護、休閑服飾、功能性面料、運動用品、戶外用品、箱包、鞋類等領域。

行業地位

根據中國交通企業管理協會反光材料分會于 2020 年 1 月 2 日出具的證明， 公司的經營規模、研發力量、技術水平等方面是目前國內反光布細分領域中的領 先企業，公司的反光布銷量位于國內企業第一。

根據中商產業研究院出具的“Global Retro-Reflective Materials Market 2019 by Manufacturers， Regions， Type and Application， Forecast to 2024”，2019年全球反光材料市場規模為46.70億美金，其中中國市場規模占全球的28.12%，達到13.13 億美元（約91億元人民幣），據此估算公司在國內反光材料的市場占有率約為 4.63%。

另外，根據前瞻產業研究院出具的《2020-2025 年中國反光材料行業市場前 瞻與投資戰略規劃分析報告》，2020 年至 2025 年我國反光材料市場規模預計年 增長率在 8%左右，2018 年至 2020 年，公司反光材料銷售收入復合增長率達到 20.72%，增速顯著高于市場預計年增長率，因此，未來公司的市場份額預計會進 一步得到提升。

財務狀況

業績情況：2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為33，017.12萬元、46，272.87萬元、53，905.02萬元、62，211.81萬元，2017-2020年的年均復合增長率為17.16%;歸母凈利潤分別為2，081.89萬元、3，693.50萬元、6，531.67萬元、9，823.31萬元;2017-2020年的年均復合增長率為47.38%。

結論

發行人公司主業是低端的反光材料研發生產銷售，只是一些鞋服之類的外部裝飾產品，不能生產高端微棱鏡，公司產品下游市場應用廣泛，競爭也很充分，毛利率不高，風險點是外部的貿易關稅，報告期內業績增速不錯，但是發行價太高沒有炒作價值，疊加創業板概念，短線給予45億左右估值，無風不建議關注。