振華新材（787707）：發行價11.75元/股，鋰離子電池正極材料的研發、生產及銷售。

公司簡介

公司2009年在國內外較早完成鎳鈷錳酸鋰三元正極材料一次顆粒大單晶材 料的研發及生產。經多年的研發及培育，目前公司已實現涵蓋中鎳、中高鎳及高 鎳全系列大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料的產業化生產及銷售，也是鈷酸鋰、復 合三元等多品種鋰離子電池正極材料生產商。

市場地位

公司2009年在國內外較早完成鎳鈷錳酸鋰三元正極材料一次顆粒大單晶材 料的研發及生產。經多年的研發及培育，目前公司已實現涵蓋中鎳、中高鎳及高 鎳全系列一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料的產業化生產及銷售，也是鈷 酸鋰、復合三元等多品種鋰離子電池正極材料生產商。目前，公司已掌握一次顆 粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術、大單晶無鈷層狀結構鎳錳二元材料合成技術、 高電壓鈷酸鋰材料合成技術、多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術、尖晶石結構復 合改性材料合成技術、正極材料摻雜技術、正極材料表面改性技術等一系列具備 自主知識產權的核心技術。

隨著新能源汽車逐步向高性價比、高能量密度方向發展，公司已前瞻性研發 并儲備了中高鎳低鈷一次顆粒大單晶材料合成技術、高鎳一次顆粒大單晶材料合 成技術等多項核心技術，不斷加強研發成果轉化并已實現產業化。公司在大單晶 技術體系的積累及圍繞大單晶產品成熟的三次燒結工藝有助于增加中高鎳、高鎳 產品結構穩定性，提升安全性、循環次數等性能，適應了行業發展對未來正極材 料產品的技術及工藝需求。隨著公司在中高鎳及高鎳一次顆粒大單晶三元正極材 料領域新產品開發及應用的不斷完善，公司將在行業內長期保持較強競爭力，市 場地位有望進一步提升。

根據高工鋰電（GGII）數據，2020年我國三元正極材料出貨量為23.6萬噸。鑒于市場未公開披露2020年各三元正極材料企業出貨量及市場份額的準確數據， 按照發行人2020年三元正極材料銷量/國內三元正極材料出貨量測算，發行人 2020年市場份額為3.45%。根據鑫欏資訊數據，2021年一季度，發行人市場份額 為10%，市場份額回升，位列第4名。

財務狀況

2021年1-6月，公司實現營業收入208，365.16萬元，較上年同期增長429.54%，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤15，106.09萬元。

受下游新能源汽車終端市場需求快速增長、公司毛利率相對 較高的高鎳8系三元材料銷售收入規模擴大及前期推遲訂單恢復執行影響，預計 公司2021年1-9月實現營業收入329，956.59萬元至364，965.16萬元，同比增長382.34% 至433.52%，預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤23，108.30萬元至27，181.59萬元， 預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤22，461.82萬元至 26，498.75萬元。