上周大小指數(shù)一直處于分化狀態(tài)，在高景氣賽道中，鋰電板塊占據(jù)領(lǐng)先位置，半導(dǎo)體、光伏等板塊出現(xiàn)調(diào)整回落，市場情緒稍顯謹(jǐn)慎。

目前板塊輪動(dòng)速度明顯加快，近期利好消息較多的氫能板塊也加入了競爭，上周五相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)搶眼：致遠(yuǎn)新能兩連板，大洋電機(jī)（002249.SZ）、濱化股份等多股漲停，板塊核心個(gè)股美錦能源、億華通等繼續(xù)沖高。

綜合來看，市場資金將繼續(xù)圍繞熱點(diǎn)板塊展開，氫能板塊的超預(yù)期表現(xiàn)能否持續(xù)？

未來電力系統(tǒng)的重要組成

近日工信部發(fā)布的一份建議提案復(fù)文表示，支持發(fā)展零碳排放的氫氣發(fā)動(dòng)機(jī)，下一步將積極配合相關(guān)部門制定氫能發(fā)展戰(zhàn)略，研究推動(dòng)將氫氣內(nèi)燃機(jī)納入其中予以支持。

氫能是一種清潔高效的能源形式，有時(shí)間長、跨區(qū)域的儲(chǔ)能優(yōu)點(diǎn)。在碳中和背景下，全球主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)將氫能發(fā)展上升至戰(zhàn)略高度，未來氫氣的能源屬性有望逐步加強(qiáng)，潛在發(fā)展空間巨大。

隨著可再生能源逐漸成為電力裝機(jī)主體，未來儲(chǔ)能的應(yīng)用場景將更為豐富，儲(chǔ)能的形式也將更加多樣化。在氫儲(chǔ)能與電化學(xué)儲(chǔ)能之間，互補(bǔ)性強(qiáng)于競爭性，電化學(xué)儲(chǔ)能主要針對日內(nèi)的能量高頻波動(dòng)，而氫儲(chǔ)能主要用于季節(jié)性或跨地區(qū)的能量轉(zhuǎn)移。長期來看，氫儲(chǔ)能、抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能，有望共同成為未來電力系統(tǒng)的重要組成部分。與此同時(shí)，氫氣的下游應(yīng)用將從當(dāng)前的傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，逐步拓展至電力、交通、建筑等多個(gè)行業(yè)。

碳排放更低，續(xù)航里程更長

在部分工業(yè)領(lǐng)域，作為一種清潔高效的能源與還原劑，氫氣可實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)化石能源的替代。在全球碳中和背景下，鋼鐵、煉化等高耗能行業(yè)面臨著越來越大的減排壓力。以鋼鐵行業(yè)為例，目前全球大部分的鋼鐵仍然產(chǎn)自傳統(tǒng)的高爐工藝（通過焦炭對鐵礦石進(jìn)行還原），生產(chǎn)過程會(huì)產(chǎn)生大量的二氧化碳排放。而直接還原鐵工藝（DRI）+電爐的替代方案，利用可再生能源電解水制取的“綠氫”替代焦炭，將大大降低碳排放。目前氫冶金已開始逐步在德國、日本、瑞典等國家推廣，隨著可再生能源制氫成本的持續(xù)降低，以及全球范圍內(nèi)碳交易的普及，預(yù)計(jì)氫能的工業(yè)應(yīng)用將更加廣泛。

全球電解水制氫裝機(jī)規(guī)模預(yù)測（GW），數(shù)據(jù)來源：國際能源署

在備受關(guān)注的新能源汽車方面，燃料電池是氫能最具長期發(fā)展?jié)摿Φ南掠螒?yīng)用之一。近年來全球燃料電池出貨量保持快速增長，2020年已超過1.3GW，其中交通領(lǐng)域占據(jù)了最大的比例。氫燃料電池與鋰電池相比，在續(xù)航里程、加注時(shí)間、低溫適應(yīng)性上具有一定優(yōu)勢，更適用于長距離、大功率的商用車場景。與傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)相比，氫燃料電池的能量轉(zhuǎn)換效率超過50%，是傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)的2-3倍。

從發(fā)展階段來看，目前氫能類似于鋰電池在2010年的階段，尚屬于行業(yè)導(dǎo)入階段，未來隨著氫燃料電池技術(shù)的進(jìn)步，規(guī)模化后氫氣制取、儲(chǔ)運(yùn)成本的下降，氫能的發(fā)展將實(shí)現(xiàn)加速突破。

全球氫燃料電池汽車保有量，數(shù)據(jù)來源：國際能源署

多地出臺氫能發(fā)展規(guī)劃

中國氫能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)氫氣產(chǎn)量同比增長25%，其中新能源制氫的比例同比提高了30%。在政策的有力推動(dòng)下，全國多地氫能產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)布局將逐步完善，同時(shí)刺激其他地區(qū)加大氫能領(lǐng)域的投資，共同推進(jìn)國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)鏈高速高質(zhì)發(fā)展。

氫能風(fēng)口兩大主線

個(gè)股方面，綜合川財(cái)證券、東北證券等券商的推薦，建議關(guān)注兩條主線：

1、氫能及燃料電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：億華通(688339.SH)、美錦能源(000723.SZ)、長城汽車、寶豐能源等。

2、東北證券認(rèn)為，光伏與氫能的結(jié)合具備廣闊的發(fā)展前景：一方面在部分地區(qū)光伏已成為成本最低的發(fā)電方式，光伏制氫的成本優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)，另一方面氫能可彌補(bǔ)光伏天然的季節(jié)性與波動(dòng)性，更好地促進(jìn)消納。

關(guān)注在氫能領(lǐng)域布局較早的頭部光伏企業(yè)：陽光電源、隆基股份。

同時(shí)券商也提示：政策力度不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，制氫設(shè)備成本降幅不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）