山水比德（創業板），申購代碼：300844，發行價格：80.23元/股，發行市盈率：32.63倍，實際募集資金總額：8.10億元，申購數量上限：10000股，主營業務：園林景觀設計業務。

主營業務

公司專注于園林景觀設計業務，是一家以“新山水”設計方法論為指導，貫徹落實國家“生態文明建設”理念，為社區景觀、文化旅游、商業空間、市政公共等領域提供整體性解決方案的景觀設計綜合服務商，已形成“山水地產”和“山水文旅”兩大核心板塊。

行業和競爭

公司所處行業為風景園林行業，核心業務是提供以整體性解決方案為核心的 風景園林景觀設計服務。

公司主要競爭對手 在景觀設計行業，與公司業務存在直接競爭關系的公司主要如下：

1、貝爾高林 貝爾高林（Belt Collins）1953 年創立于美國夏威夷，是一家跨國環境設計公 司，位列兩百強國際設計公司之列。從 1960 年開始，增設了景觀規劃設計的服 務。貝爾高林在中國分公司及辦事處包括香港、深圳、北京、上海等地。

2、杭州園林 杭州園林主營業務為以整體性解決方案為核心的風景園林設計服務和工程 總承包服務。杭州園林于 2017 年 5 月 5 日在深交所創業板掛牌上市，具有風景 園林和建筑設計雙甲級、城市規劃乙級、市政行業（道路工程、橋梁工程）專業 乙級，同時具備文物保護及維修、工程咨詢等資質。

3、奧雅設計 奧雅設計成立于 2001 年，是以土地規劃為基礎、以創意設計為核心的城市 規劃與景觀設計綜合服務商，業務涵蓋經濟策劃、規劃設計、景觀設計、軟裝與專項設計，服務于社區景觀、文化旅游、商業空間、市政公共等人居環境領域， 擁有風景園林工程設計專項甲級、城市規劃編制乙級及建筑行業（建筑工程）乙 級資質。

財務狀況

業績情況：2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為18，900.00萬元、28，700.00萬元、40，000.00萬元、49，000.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為26.89%。歸母凈利潤分別為689.81萬元、4，144.25萬元、7，569.15萬元、10，200.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為96.10%。

結論

發行人作為一家景觀設計公司，仍然屬于房地產聯動行業，這兩年房地產受壓，疫情困擾，公司的前景不算很好，同類型的奧雅設計已經從143跌到47元了。但是公司報告期內業績增速非常高，疊加創業板概念，短線給予35億左右估值，無風不建議關注。