從*ST赫美(5.000,0.24,5.04%)（維權）再到ST九有(3.050,0.00,0.00%)，部分ST股似乎又要成為“不死鳥”。本欄認為，這樣的事情頻繁出現不是好事情，投資者好不容易開始拋棄垃圾股、ST股，現如今又有極個別的垃圾股上演重生，將讓ST股炒作死灰復燃。

本欄之所以不主張ST股票烏鴉變鳳凰，是因為通過這類重組獲利的投資者往往充滿賭性或者喜歡追逐內幕交易，投資者可以腦補一下這類股票的上漲走勢，先是股價莫名其妙上漲，此時莊家可能已經獲得了明確的重組信息，而散戶投資者一臉茫然，股吧里充斥著各種各樣的重組傳言，但真真假假，投資者只能選擇自己愿意相信的去相信，最后的盈虧充滿著DUBO的味道，完全背離了價值投資的主流理念。

隨著股價不斷上漲，上市公司要么說沒有應披露而未披露的事宜，要么就說跟誰誰誰正在商談，總之，都沒什么準話。試想，7月沒有應披露的消息，8月可能就有了，誰知道重組方和明早的太陽哪個先來？

就算上市公司正在商談重組，談得成談不成也都是未知數。所以本欄說，此時上市公司披露的信息基本沒有實錘，投資者看了公告依然是云里霧里。

等到真正解開懸念的時候，如果是重組未果或者壓根就沒有重組，那么股價高位跳水，莊家出逃，散戶此時才恍然大悟又被忽悠了，然后要么割肉要么繼續被套。如果是公司公告重組成功，股價停牌或者持續漲停，所有的參與者都能歡天喜地，等待著股價高企之后更多的散戶投資者來進場接盤。

總之，重組行情的炒作，極易滋生內幕交易和操縱股價，也容易激發投資者的賭性，削弱價值投資者的力量，這些都對A股變得更為成熟不利。

此外還有一個危害，就是投資者對于股票的估值體系出現錯覺。當投資者認為垃圾股有比較高的概率能夠完成資產重組時，投資者就會在一個比較高的價格開始買入并持有垃圾股，這對于垃圾股滿足面值退市和市值退市非常不利，同時投資者也會把更多的精力用到尋找垃圾股的重組機會上，而不是去尋找那些真正有長期投資價值的優質藍籌股。

試想，如果越來越多的垃圾股通過重組等方式重生，那么不管是基本面多么垃圾的股票，都會有投資者無所畏懼去投機下注，到時候，甚至可能導致市值退市和面值退市成為空談。

ST股的資產重組偶爾有一家是可以的，但是如果太多了，引發垃圾股股價越來越高，那就會引發更多的問題，所以本欄認為垃圾股的重組還是應該嚴格審批，凡是具備IPO條件的重組方還是應該鼓勵直接IPO上市，一定要重組借殼上市的，也要控制總量，不要讓重組成功的比例過高。

對于現有的重組傳言股票，投資者也要多一個心眼，畢竟重組成功不是必然的，還有重組失敗的風險，從本欄對以往重組行情比較瘋狂的回憶來看，即使是在重組股最火熱的交易時段，重組成功的比例也沒有超過一半，而且有些重組結果與投資者想象的并不相同。